AI入侵资管业 凯恩斯的投资梦想或由人工智能来守护！······ 分享日记 fxplus.cn

多年前，凯恩斯曾预测个人投资最终将让位于公共投资。如今随着科技的发展，有基金经理认为，将AI与选股相结合是量化投资的发展趋势，“学习型AI”可能颠覆整个资管行业。这意味着，凯恩斯的梦想将照进现实。

7月12日，2017网商大会新金融分论坛上，蚂蚁金服首席数据科学家漆远透露，目前支付宝智能客服的自助率已经到了96%-97%，智能客服的解决率达到78%，比人工客服的解决率还高出了3个百分点。 

人工智能之风已扑面而来。从年初的阿尔法狗，到阿里刚刚推出的“天猫精灵”智能音箱，2017年的我们，或许从未离“AI时代”如此之近。尤瓦尔·赫拉利口中的“人类历史上最重要的科学进化”已近在眼前。 

业内人士认为，最先受到人工智能技术颠覆的领域，包括制造业、零售业、医疗和金融四大方面，而其中金融领域的革命可能最受关注。正如某家公募基金经理感叹道：将人工智能与选股相结合是量化投资的发展趋势，更具想象力的是，“学习型人工智能”将有可能颠覆整个资管行业。 

人工智能：三方面“革命”资管行业 

2017年6月13日，华夏基金与微软亚洲研究院宣布战略合作，正式进入“人工智能”领域。尽管华夏基金在Fintech领域不能算是“先行者”，但其总经理汤晓东却对“人工智能+投资”有深刻的了解。 

7月12日，在申万宏源2017夏季策略会上，汤晓东对大洋彼岸的智能投顾技术表示印象深刻。曾经留学美国并在华尔街工作过的汤晓东回忆道，上世纪90年代，美国的一家基金公司就推过一款人工智能产品，这款产品只有内部员工和内部投资人才能购买，且收取5%的管理费以及进行35%的分成，即使这样，这款产品仍然受到追捧，原因就在于它的回报率特别高。 

这个例子只是代表了人工智能在表面上的“革命”。那么，在更深层次上，人工智能将会怎样改变资产管理行业呢？汤晓东指出，三方面“革命”恐怕难以避免。 

第一，是在投资机会里面，人工智能和传统行业的结合，投资的标的可以增加很多。目前市场里面就已经有多只大数据基金，这些基金就是通过市场的舆情，比如新浪、百度、同花顺、淘宝，采集各种各样的数据热点，发掘出重大市场信号，再利用这些信号在主动管理的基础上做选择。 

第二个是人工智能的客服，通过智能的服务给客户带来更精准的资料。现在有些人工智能客服的技术，帮助我们实现更快更准确地回答客户问题，增加客户的黏性。 

第三部分是智能投资，主要是通过深度学习和其它大数据的辅助，帮助客户经理去开展业务。 

很显然，人工智能给资产管理行业带来的挑战是多方面的。就在今年年初，贝莱德（BlackRock）用机器人换掉了部分交易员和基金经理，让全球市场大吃一惊。不过，汤晓东却未替基金经理感到担忧。他认为就目前而言，人工智能还很难完全取代基金经理，尤其是优秀的基金经理。 

个人投资的让位：凯恩斯的理想将由AI来实现？ 

很少人注意到，约翰·梅纳德·凯恩斯，这位现代宏观经济学之父，其实更多的兴趣在于投资以及对投资的思考。 

1921年-1946年，凯恩斯曾掌管剑桥大学国王学院的投资组合，也正是在这一时期，凯恩斯逐步形成了对投资、储蓄和动物精神的观点。在那本辉煌巨著《就业、利息和货币通论》里，就包含了凯恩斯对投资政策的洞见。 

事实上，与大部分传统经济学家相反，凯恩斯并不信赖有效市场理论，他认为市场情绪可能会推动价格偏离基本价值。而在提到市场信息时，凯恩斯还认为，投资者需要了解这些数据是如何产生的。 

这样看上去，普通投资者似乎很难在投资市场中“取胜”。所以，凯恩斯预测，最终个人投资将让位于公共储蓄，国家将管理我们的存款。因为，在他生活的时代，只有国家才充分掌握足够的信息，以便对投资进行适当的决策。 

但在人工智能时代，一切都不一样了。汤晓东表示，在资产管理领域，人工智能对大数据的处理主要集中在三个层面：第一，根据历史的数据，强化学习，并对趋势做出判断； 第二，分析其它投资人的交易模型，如果能够分析这些模型，它就不需要总是战胜市场上最厉害的高手，而只要战胜平均水平的投资人，就能持续跑赢市场； 第三，机器自己探索交易策略。现在很多量化投资都是多因子分析，有的是价值因子，有的是动量因子。或者是财务的因子，这些因子之所以有效是因为大家会认可，通过机器的自我学习，未来又可以发现新的因子，这将大大丰富我们的投资策略。 

汤晓东表示，人工智能给资产管理带来的影响，最根本的就是，金融投资本来是非常复杂、非常枯燥的事情，但智能技术把它简单化了。 

到那个时候，个人投资或许真的将让位于公共投资。不过与凯恩斯预料的不同，在这背后推动的不是国家的力量，而将是技术的力量。