陈瑞华:“散户”期指经······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记
                                       

陈瑞华:“散户”期指经······ 分享日记 fxplus.cn

1月8日,中国证监会表示,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。对于股指期货,证监会表示,将统筹其上市前的各项准备工作,包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策、审批股指期货合约以及培训证券公司中间介绍业务和中国金融期货交易所接受投资者开户等工作。这些工作预计需要3个月左右的时间。这样算来,最早在今年4月初,以沪深300指数为标的的首份股指期货合约就可以上市交易。那么,对普通投资者来讲,要注意哪些问题呢?

首先,从2006年10月30日开始,中金所正式推出了股指期货仿真交易,截止到目前,仿真交易已经进行了3年多。从仿真交易运行的总体情况来看,也确实遇到和反映了一些问题。主要有以下几个方面:一是期货与现货价差太大;二是股指期货仿真交易波动性风险过大;三是期货合约与现货指数相关性程度不高。笔者认为,出现这些问题背后的原因不外乎以下几点:一是在仿真交易中投资者缺乏风险意识,心态过于放松;二是对仿真交易来讲,期货指数受虚拟资金流向的影响要远远大于受现货指数的影响;三是由于仿真交易当中缺乏套利机制,从而导致现货指数与期货指数相差太大,相关性也不够强。

其次,投资者若想进行股指期货交易,必须开立金融期货交易账户。由于目前投资者适当性制度正在设计当中,所以,究竟对投资者开户设定多高的门槛现在还不得而知。但根据目前掌握的信息分析,有三项“硬性”约束条件恐怕是必不可少的。它们分别是:第一,投资者要“有财力”,即有一定经济基础和风险承受能力,预计要有50万元以上资金才可以被获准开户;第二,投资者要“有知识”,即投资者要具有股指期货基本知识,了解产品属性与风险,同时,中金所还可能对要求开户的投资者进行业务测试和风险提示;第三,投资者要“有经验”,即投资者要做过一段时间的股指期货仿真交易,如果同时具有商品期货交易或股票投资经历则更好。

那么,开户之后,进行交易至少要多少钱呢?根据目前的仿真交易合约规定来看,若以1月8日沪深300指数的收盘点位来计算,一张股指期货合约的面值约为104.4万元。但因为股指期货采用保证金杠杆交易,所以,根据近期仿真交易采用的15%交易保证金比例来看,投资者要买卖1手股指期货的最低保证金约为15.66万。

最后,作为投资者,在投资股指期货的过程中要特别注意哪些问题呢?

第一,要有极其良好的心理素质。能够对一般投资者都会拥有的恐惧心理、贪婪心理、贪小心理、侥幸心理及从众心理等有极好的免疫力。

第二,要拥有大量的时间和精力。作为高风险交易,做期货与做股票对时间的要求是大不一样的。一旦行情出现较大波动,如果投资者持仓而不在现场,很可能因处理不及时而导致重大亏损甚至爆仓。

第三,要制定科学的交易策略。一是要遵守严格的风险控制合约束机制。初次投入的资金不应超过总资金的30%,学会适度交易,严格的止损。同时要为自己建立一种经营交易事业的哲学,追求稳定长期的投资回报。二是要适当采取多样化的交易方式,例如同时买卖沪深300指数现货进行期现套利或者买卖多种期货合约进行跨期套利等。

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