均衡而真实的中证500······ 分享日记 fxplus.cn

上证50、沪深300、中证500是中国股市中仅有的三只配备股指期货的指数，他们是最能够代表中国股市的三大指数。今年以来，市场的整体审美偏好转向大公司，上证50和沪深300在年内都有非常好的市场表现，截至17年9月15日，两者的年内涨幅分别达到了16.68%和15.75%。与之相对应的是中证500年内涨幅才5.72%，放眼未来，中证500的投资价值几何？与上证50和沪深300相比较，中证500的优势和劣势又在哪里？听节气给你娓娓道来。

均衡的中证500

上证50、沪深300和中证500都是由中证指数公司编制的，他们在指数的样本选取和计算方法上有很大的相似性。与之相对应的是我们日常使用的深成指和创业板指都是由国证指数公司编制的，这两个指数的计算方法则比较接近。

然而，中证500和上证50、沪深300在具体股票的配置上却有着天壤之别。上证50和沪深300在行业配置上都非常倚重金融行业，特别是上证50，银行、证券、保险三大金融行业所占的权重就超过了65%，第一大权重中国平安的权重就达到了12.8%，称之为金融指数也不过分。

为什么上证50和沪深300的构成中，金融行业所占的权重如此之大？并非是因为指数编制方法有问题，归根到底是由中国当前的经济结构造成的。 中国经济中最赚钱的行业就是金融行业，以今年中报为例，金融业上半年贡献了A股公司一半利润，半年共盈利8927.26亿元，占全市场的53.32%。所以，A股市场中，市值最大的公司，必然是金融行业更多。

中证500由于在指数样本选择上剔除了市值最大的300只股票以及沪深300的成分股，所以指数中的金融行业权重大大降低，成为了一只真正意义上的均衡指数。

从中证500的行业权重分布上来看，权重最大的板块医药生物的比例才刚刚11%，整体上非常分散。而当前最大的两只权重股分别是赣锋锂业和方大炭素，都是由于今年的市场表现非常好，比例分别为1.09%和0.87%，可见中证500的权重分布是多么的均衡。

中证500的均衡不仅提现在行业权重上，也提现在市值的分布上，中证500的成分股中，市值在100亿~300亿之间的个股占了绝大部分，市值的中位数为154亿，也在这个区间内，300亿以上和80亿以下的都是少部分。

相比较而言，沪深300的市值分布就分散的多，沪深300的市值中位数是466亿，最大的权重却是5000亿到8000亿之间，最大市值工商银行市值2万亿和最小市值裕同科技260亿相差十万八千里。

更加均衡的中证500和不那么接地气的上证50和沪深300相比较起来，更加的接近A股大部分公司的真实情况。

为什么中证500今年的市场表现不好？

答案只有两个字：估值，14-15年的中小创大牛市将中证500的估值推向了70PE、6PB的疯狂顶峰，尽管经过了股灾和熔断的洗礼，时至今日，中证500仍然有32倍市盈率和2.8倍的市净率，与11年-13年的大熊市比较起来，还高出不少，谈不上具备很强的吸引力。

中证500的未来会怎样？

中证500指数实际上是A股市场各行各业龙头企业的集合，集聚了一大批优秀的上市公司。伴随着中国工业4.0的崛起，以及当前全球的硬件科技浪潮，制造业崛起是势不可挡的。金融权重比例不高的中证500是这种浪潮的受益者，新能源汽车、物联网、智能制造的相关优秀上市公司，几乎都在中证500里。中证500指数有着相当美好的未来，是一个非常具备投资价值的指数。

当然，就像上面说的，中证500指数当前的估值还谈不上有吸引力，但也没有高估的离谱，如果想要投资成长股，且具备一定的承受波动能力，那么定投中证500指数是一个非常好的选择。