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分析市场的大局观与预见性······ 分享日记 fxplus.cn

期货投资具有极强的专业性,许多投资者对于期货品种进行非常深入的研究,但由于离品种太近,离期货行情太近,往往陷入另一种“只见树木不见森林”的局限。判断市场时往往缺乏大局观,醒悟总是晚一步的遗憾成为许多投资者与我交流时的感受。回顾今年上半年的期货行情,商品期货价格从高位全线暴跌,连续跌停走势带来巨大的盈利机会,然而把握住这波行情的投资者并不多。宏观调控是此轮商品熊市行情的导火索,现在回想起来,如果能够预料到宏观调控政策的出台,从而预见到后来的暴跌,将能把握住今年期货市场一次极佳的盈利机会。就在3月份的政府工作报告中,温家宝总理把今年的经济增长预期目标确定在7%左右,政府已经发出了对宏观经济进行适度调整的信号。因此,当4月份国家统计局公布一季度经济数据时,就应该引起足够的警惕。支撑商品价格的有利因素———投资增长有可能遭遇政策瓶颈,他山之石,可以攻玉,主导五月份国内期货行情的宏观调控因素并非空穴来风。

国内期货市场交易的品种虽然不多,但外盘期货品种已经非常丰富,许多投资者对于其它品种关注度显然不够,孰知在国际期货市场农产品、金属作为商品期货板块,其走势具有极强的相关性。连豆0411合约前期在2700附近扩仓吸引了不少投资者入市抄底,该合约持仓一度超到42万手,在局部行情演绎的过程中,多头对全球农产品市场走势缺乏整体判断,显然是他们亏损的根源。打开农产品期货走势图,我们发现大豆、玉米、小麦、棉花走势非常相近,正如牛市行情里几乎所有的农产品价格同步上扬一样,这种整体趋同的下跌走势的趋势性更为可靠。很显然,抄底的多头没有意识到这一点。

铜价近期出现大幅反弹也出乎许多投资者的预料,铜价大涨似乎与国家宏观调控背景大相径庭,但如果研究一下LME市场其它金属走势,我们发现铜价的反弹也在情理之中。5月18日,LME镍出现低位反转的逼空走势,5月27日,LME锡价创出新高,7月28日,LME铅价也再次回到2月份的高位区域,与农产品板块整体下跌形成鲜明对比,金属市场整体走势明显偏强,铜库存持续减少背景下的铜价反弹显得顺理成章。期货价格的形成机制来源于市场,市场的影响因素来源于方方面面。如果我们将视野从期货市场狭小的空间拓展出来,多一些对于全球商品市场的研究,多一些对于经济发展形势的评估,在分析市场的同时找一些更多的参照物,会发现以前无法预见的一些因素原来也能够寻找到端倪。

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