海通期货毛建平:商品市场大涨基础不复存在······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记
                                       

海通期货毛建平:商品市场大涨基础不复存在······ 分享日记 fxplus.cn

虎年伊始,市场对两会行情充满期待,然而事情或将令这部分投资者失望。以沪胶为例,统计过去十四年中的3月行情,不难发现,两会期间沪胶市场涨跌比为2:8,总体处于跌多涨少;过去14年中,上涨的年份幅度在4.07%-11.29%,分别是2005年、2007年、2009年,处于底部的回升状态;其他年份3月期间均出现1.9%-16.67%的下跌。2010年3月行情不容乐观,理由如下:

其一,大师们提前布“空”。罗杰斯大胆预测,英镑有可能在未来几周崩溃;理由是希腊债务问题迟迟未解,工业国家的赤字问题将继续左右金融市场走势,其中英国可能是下一个希腊。与此同时,索罗斯基金大手沽空欧元,原定安排上周推出的50亿欧元国债,因市场反应欠佳而延迟推出,希腊的金融危机看来还有一大段路要走。对冲基金大手沽空欧元。若欧盟不救希腊,炒家固然大赚;若欧盟出钱相救,欧元势将受压,到时炒家一样照赚。

此外,索罗斯买入黄金是事实,但时间是关键,可以查到的买入时间可能是去年甚至更早,当普通投资者都知道该消息,在实际操作中现在的买入动作是否会成为别人出货的接盘者。大师们在同一时间发出英镑、欧元的声音,如欧元崩盘将导致美元大幅上涨,而国际上商品价格大都以美元计价,智利地震事件带来冲高回落,而地震事件又属于小概率事件,下一步还有什么更大利多,冲高又为中长线投资者带来逢高做空的机会。

其二,流动性收紧,商品大涨基础不复存在。中国央行今年已两度上调存款准备金率,以回收市场流动性。此外,央行在本周的公开市场操作中加大了1年期央票的发行量,市场对于1年期央票利率可能上调的预期再度趋于强烈。再度显示出了央行拟进一步加大回笼银行体系流动性的意图。流动性是商品上涨的基础,当基础不存在或正在发生动摇,那么,商品大涨基础也同样不复存在。

至于美国,遵循战后商业周期的模式,且如果失业率在去年末季就已经见顶,美联储有可能在今年首季开始收紧货币政策,但在第二季度开始行动的可能性更大。如果失业率继续缓慢下降,那么参照前两次衰退,美联储可能会拖延得更久。低利率持续时间太长势必会为未来的通胀提供动力。政府债券受到公众热捧,是未来通胀预期上升的一个预兆。在全球收紧流动性的大背景下,新兴市场资产继续大涨概率在下降,剩下的只是下跌多少百分比的问题。

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