苏渝:股指期货让蓝筹不再“难”和“愁”······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记
                                       

苏渝:股指期货让蓝筹不再“难”和“愁”······ 分享日记 fxplus.cn

股指股货将于4月16日推出。作为一个全新的金融品种,股指期货推出后,大盘是涨还是跌?我们先不要下结论,还是以“股”为鉴,从历史的角度,考察美国和中国香港等成熟市场的情况,再来做判断。

美国:推出前涨,推出后跌,随即进入慢牛上升市

美国是世界上最早推出股指期货业务的国家。堪萨斯期货交易所(KCBT)于1982年2月16日推出价值线指数期货(VLF),这是世界上最早的股指期货。但目前交易最为活跃的是在芝加哥商业交易所上市的标普500指数期货合约。该合约1982年4月推出,现在与相应的迷你合约(E-mini标普500指数期货合约)一同成为美国交易量最大的指数期货合约品种。

美国股市在股指期货推出前涨,这多少有几分像当前的A股市场,股指期货推出前为争夺话语权大盘权重指标股涨。据统计,目前大机构持仓量已超过80%以上。因此,股指期货推出后股指可能不会下跌,但也不会单边上涨,而是稳中有升。

香港:推出前涨,推出后先抑后扬

香港的恒生指数期货1986年5月6日上市。当时香港经济受到内地的支持,恒生指数处于长期上涨阶段。在股指期货推出之前的4月25日,恒生指数就突破新高。期货上市时,恒生指数创下了1865.6点的历史性高点,接下来就开始了两个月的回调。随后,恒生指数又恢复了上涨的长牛趋势。

香港地区股指期货几乎就是美国股指期货推出前后的翻版。可以认为,内地机构正是按照香港模式在进行战前演习,为争夺话语权,沪深300成份股可能成了机构通吃的对象,好在大盘权重蓝筹股在指数期货推出前并未被恶炒,目前平均市盈率不足20倍,所以今后应有一定的上升空间。

对权重股来说,股指期货的推出犹如久旱逢甘露,终于让他们找到了上涨的理由。之前蓝筹始终按兵不动,被称为“难愁”,原因就是缺少一个契机。而期指推出,终于给了权重股一个扬眉吐气的机会,市场风格转换应该能实现。

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