期货咨询业务：“蛋糕”还是“蛋筒”······ 分享日记 fxplus.cn

渐行渐近的期货投资咨询业务有望于近期开闸，此举给长期依托单一经纪业务生存的期货公司带来了福音。这意味着，期货业将告别长期以来残酷的“同质化”竞争时代，由此步入“差异化”经营时代。

然而，在诸多业内人士眼里，咨询业务是实实在在的“蛋糕”，还是表面繁华的“蛋筒”现在还不好说。乐观者相信，此项“高含金量”业务将延伸出新的盈利点；悲观者则认为，期货行业仍属于“买方市场”，咨询业务要实现真正收费还有很长的路要走。

告别“同质化”时代

“一些期货公司率先允许开展投资咨询业务，本身就是在创造‘差异化’竞争，对行业的健康发展具有正面引导的意义”，南华期货总经理罗旭峰接受中国证券报记者采访时直言。长期以来，期货公司依靠经纪业务这一“独木桥”，依托自身的力量艰难生存，残酷的同质化竞争常常令行业陷入“多收了三五斗”的尴尬境地。因此，此项新业务的开闸，让期货公司看到了成为真正金融企业的曙光。

据悉，监管部门目前尚未明确哪些期货公司可获得投资咨询业务的牌照，但第一批获得牌照的极有可能在A类期货公司中产生。第二次期货业分类监管结果显示，有18家期货公司获得A类资格，另有44家公司获得B类资格。由于期货咨询业务将采取收费方式，因此，能够取得牌照的公司无疑将在竞争中掌握先机。

罗旭峰指出，与证券投资咨询资格有所不同，期货投资咨询是一项专业性很高的业务，各家公司在为期货客户提供增值服务的过程中，会产生一定的差异化，这将导致期货公司经营能力的分化。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授认为，期货市场是小众市场，期货公司最懂期货且长期以来也在做免费咨询业务；此次给予其咨询以商业价值，打破了多年以来的同质化经营模式，解决小众市场如何为大众服务的问题。从这个层面看，投资咨询业务是期货公司创新业务的起步。

盈利前景看法不一

不过，对于咨询业务能否给期货公司带来新的盈利模式，业界看法并不一致。“我们深信这是一项含金量很高的业务，期货公司将借此衍生出不少新的利润增长点”，罗旭峰认为，目前免费提供给客户的套保方案、套利方案等今后有望变成有偿服务，机构客户将率先成为付费对象。

对此，上海中期研发部总经理蔡洛益也表示赞同。蔡洛益认为，投资咨询业务将起到规范行业发展的作用，使得不具备专业投资咨询的人员无法从事相关业务。同时，咨询业务也增加了期货公司的发展空间。

有业内人士担忧，咨询业务虽然会改变期货公司经营范围单一的现状，有助于缓解手续费的恶性竞争，但短期而言难以给期货公司的效益增长带来贡献。

“客户一直享受期货公司的免费信息咨询服务，还没有养成付费的意识和习惯；同时，期货公司能否提供对投资者有价值的报告还需要市场和时间的检验”，上海某期货公司总经理直言不讳，“目前期货行业属于‘买方市场’，只有客户选择期货公司的权利，这更加大了咨询业务收费的难度。”

蔡洛益认为，期货行业经过近20年的发展，咨询业务一直没有得到细分和认可，此次期货新业务的开闸，至少可以梳理现有“期货交易指导”和“研究报告”混淆的局面，对于分析师的定位将更为明确，从而有助于期货市场服务于国民经济功能的进一步发挥。