股指期货操作7军规和10招数······ 分享日记 fxplus.cn

目前由于“门槛”过高等原因，一般投资者还无法直接参与股指期货，暂时只能看看
“热闹”。不过根据股指期货自身属性以及交易规则，看热闹的同时也需要投资者懂得一
些“门道”。在股指期货即将上市之际，我们为投资者奉献出股指期货时代期指操作的7
大军规和10大招数。

军规

7大纪律要牢记

进行股指期货操作，有7大纪律，也可以说是军规，一定要牢记，以免受到不必要的
损失。

■纪律一

必须要严格止损。股指期货不像股票，一旦出现单边走势，亏损的速度很快，幅度会
很大。所以，一定要制定严格的止损位。另外，这也说明投资者做错了方向，而一旦做错
，要毫不犹豫地认错，千万不能存有侥幸心理，以防错上加错。

■纪律二

时刻关注持仓量，期货炒的是预期，而其最大功能就是价格发现，所以股指期货的走
势，就可能对股票市场有指向意义。中金所每日会发布当天的持仓量和持仓量变化情况，
以及单边持仓达到1万手以上(含)和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。每周还
会发布本周末持仓量与上周末持仓量之差的情况。比如，相比某一日，发现前期的多头主
力持仓量突然大幅减少，相反空方主力持仓量突然大增，那么这就可能是大盘即将变盘的
信号。

■纪律三

注意把握到期日效应，到期日效应在海外市场普遍存在。具体到中金所推出的股指期
货，交割结算价为最后交易日标的指数的最后2小时算术平均价。尤其是套利者的平仓交
易、套期保值者的移仓交易、投机交易者为了避免亏损而进行操纵结算价格的可能，等等
。这些都将集中在最后结算日的最后2个小时内完成，加上上述参与者都是市场中重量级
的投资者，产生的影响可想而知。

■纪律四

坚决不能逆趋势操作，当大盘连续上涨好几天时下跌概率加大，但不能断然认为100
%下跌，否则一旦出现小概率的持续上升情况，后果不堪设想。

■纪律五

当市场出现连续大跌大涨时一定要“加倍小心”，随时盯住可能出现的反方向运行，
及时平仓，一味做多做空只会加大爆仓概率。

■纪律六

坚决不能捂盘。这点也是股指期货与股票操作中最大的不同点，股票套住了，可以捂
。但股指期货每日结算的保证金交易制度会让你强行平仓，损失极大。所以，如果不是资
金实力特别雄厚，技术不是非常成熟的投资者，最好都不要持单过夜。

■纪律七

坚决不能满仓操作，更不能用浮盈加仓，将仓位控制在30%左右。理由很简单，由于
股指期货是保证金交易，杠杆效应非常大，按照目前的保证金比例规定，即15万就能做1
00万的交易，如果满仓操作，一个10%的波动就可能血本无归。

招数

10招玩转期指

■招数一

缩短亏损，拉长利润。即做对的时候，要努力把利润放大。套在股指期货技巧上就是
：看长的话就看5分钟的平均线，如果宝塔线翻红、5单位线向上，就一路持有；如果宝塔
线翻黑就出货。

■招数二

关注股市中银行、地产、钢铁、能源，盯住这些明星股的动向，判断它们将把大盘引
向何处。如果这四类股票趋势全都向上，那么投资者毫无疑问就应该做多；反之如果四类
股票趋势全都向下，则应该做空。

■招数三

早盘高开或低开超过5个点的时候，如果在10:30还没回补缺口，则通常全天最大跌幅
是第一低点(高点)的倍数附近。

■招数四

三“15分钟”量超法则，早盘高开或低开连续三个15分钟的量能是否不断放大，而且
有连续的三个15分钟的阳线或阴线，就会出现全天上涨或下跌的走势。

■招数五

早盘前30分钟上涨或下跌超过15个点的时候，通常会出现三波的反向走势，但是如果
没有倍量就会在10:30左右见到全天的高点或低点。

■招数六

早盘遇到消息高开或低开的时候，注意观察上海集合竞价的量能，大于3亿马上追涨
，全天涨；在0.7~3亿之间震荡回落，10:30不过第一回落点，全天跌；10:30过第一回落
点，全天震荡上攻；小于0.7直线回落卖出。

■招数七

在下跌的走势中，早盘到10:30的成交量如果没有上个交易日尾盘最后一小时成交量
一倍的话，通常反弹的高度过不了11点。

■招数八

早盘高开或低开不补缺口，在第一小时大涨后回落反上如果第二小时的量缩，再冲高
点累计量没有第一高点1.5倍则通常第二高点是假高。

■招数九

在第一天是涨(或跌)盘的时候，第二天保持原趋势会不会逆转看10时30分的量。第一
小时涨时是前一天最后一小时1.5倍涨。涨小于0.75倍，第一低点就逆转，跌大于1.5倍同
样逆转。

■招数十

时间法则。早盘在涨升的时候最容易见高点在10时15分和11点，还有13时45分；涨升
的连续性最重要在11时15分，基本上这个时间点的方向是全天方向；早盘在下跌的时候关
键见低点容易是10时30分，11时15分和14时10分；早盘下跌的方向延续确认在10时30分和
14时30分。

■借鉴作用

一定要

看着期指炒股票

“不是每个人都能参与股指期货的交易，但是，每一个投资者都应该关注股指期货的
变化。”申银万国的郑铁民表示。

郑铁民认为，股指期货有价值发现功能，而这个价值发现功能对股市中线的发展方向
有很强的指向作用。另外，从短期来讲，在股指期货的交易规则中，股指期货要比股市早
开盘15分钟，晚收盘15分钟。投资者从这30分钟里，也可以看出股市走向的端倪，因为这
会提前反应给投资者一些短期的预期。

而网友AMSHA则在《新文化报》论坛中道出了自己的心得，以前炒股票不也得看着期
货市场吗，能源价格、农产品价格、有色金属价格如果有啥大幅波动的话，会直接影响到
有关股票的走势上。现在，股指期货推出后，如果期指提前出现啥巨大波动，那自然也会
影响到A股的走势。

成交量和

持仓量的作用

在期货交易中，持仓量的变化是判断市场运行规律的两个重要因素。

光大期货的袁连民告诉记者，持仓量是所有期货或期权合约未平仓头寸的累计，它是
期货市场活跃程度和流动性的标志，持仓量在期货市场上可以作为一种警示工具。另外，
还有一个重要指标就是成交量。对于这两个指标，经常用到的交易规律是：如果成交量和
持仓量都增加，那么趋势将按照目前的方向持续下去；如果成交量和持仓量出现下滑，就
可能是目前的趋势将走向尽头的一个信号。不过，如果价格上扬而持仓量下滑至季节性平
均水平以下，那么这种走高就有可能是由于空头止损平仓而造成的，资金正在流出市场，
这是一种弱势情况，反弹将宣告失败。在下跌趋势中的情况也是如此。

另外，袁连民表示，还有两条关于持仓量的规律也应引起投资者的关注：一是在市场
顶部的持仓量处于极高位置时，极易引起价格快速下滑。二是持仓量在价格走势巩固期时
出现增长，则行情一旦出现突破，将使突破行情走势更为强劲。其实，很多经验丰富的交
易者都喜欢分析美国商品期货交易委员会的交易商分类报告，从观察持仓量的变化来分析
大型投机商和商业方面的动作，以此来指导自己的操作。