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波浪理论与潮汐运动······ 分享日记 fxplus.cn

“数浪、数浪,瞎子摸象”,国内一家期货公司老总曾这样评价某些市场分析师们对“波浪理论”的运用水平,从中也反映出波浪理论在许多人心中的玄奥程度。其实,正如墨菲所言:它的理论基础是相当简单的,它的许多内容与道氏理论以及传统的图表技术,有着天造地设般的吻合。

艾略特是波浪理论的创立者。1946年,也就是他逝世前2年,他完成了有关波浪理论的集大成之作:《自然法则——宇宙的秘密》。他坚信,他的股市理论是制约人类一切活动的普遍自然法则的一部分,并不是仅仅在股市或金融市场中发挥作用。波浪理论是在道氏理论和传统图表技术基础上的创新发展,特别是对“费伯纳奇数列”的运用,达到了出神入化的地步,这使市场走势的模型有了数学基础,从而融入了普遍的自然法则所规范的轨道。具体运用到市场分析方面,这种数学关系使市场价格运动的“形态、比例(涨跌幅度)、时间(周期)”有机地结合在一起,因此,波浪理论具有了对市场运行的全方位的透视能力,它可以在一定程度上对即将出现的底部或顶部发出预警信号。同时,波浪理论还有助于我们判明当前市场在其总周期结构中所处的地位。所以我们说,波浪理论是一种测市系统。正如墨菲的《期货市场技术分析》一书的中文翻译者、国内金融市场著名分析师丁圣元先生所说的那样,不能辨别趋势的反转,就不能够认识趋势。因此,测市系统的建立尤其对主力投资机构来说意义重大。

让我们先讨论一下“费伯纳奇数列”:1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144……这些数字相互之间的关系是,前2个数字之和等于后一个数字,前3个数字除外,相邻两个数字的比值(如3/5或5/8)接近于黄金分割率(0.618),而相隔两个数字的比(如5/13)约等于0.382(为1-0.618)。黄金分割率是一种自然法则与审美选择,如人的眼睛大多是头高的0.618,脐部的高度往往为身高的0.618,海螺的投影剖面相邻螺纹间的半径关系也大多是0.618或0.382,等等,不胜枚举。

波浪理论非常适用于股票价格指数,因为股指能够体现一个完全竞争的市场特征。波浪理论认为,市场自身有周而复始的周期性节律:先是五浪上升(其中有两个浪是回调浪),后是三浪下降(其中有一个浪是反弹浪),一个完整的市场周期由8个浪组成。趋势具有很多的规模层次,艾略特曾把趋势的规模划分为9个层次,上达覆盖200多年的超常周期,下至仅仅几个小时的较小尺度(目前由于计算机技术的运用,已经可以用分钟来划分了)。但不论何等市场规模,其基本的8浪周期是不变的。因此,我们就有了2浪(牛、熊)、8浪、34浪、144浪等等的浪级划分的数学逻辑关系,同时在市场价格运动幅度、周期方面也往往体现费氏的数列关系。

运用波浪理论最大的问题是,有关浪级层次的准确划分,以及有关在价格运动时间与空间定位方面具体的“费氏积数”的正确选择。因此笔者曾在过去发表的一篇论文《费氏积数的奥秘》中,提出了市场行情分析的三个原则:充分假设、逐步演绎、条件限制。另外,价格的波浪运动有时会在某个层级上失败或延长,这往往令我们的“主观分析”遭遇尴尬和无奈。笔者认为,这是由基本面的短期因素或是资金面的人为因素的显现所决定的。因此,纯粹运用波浪理论的技术分析,将会产生许多缺陷,必须运用更广泛意义的共振分析来弥补。之所以出现“数浪、数浪,瞎子摸象”的说法,除了使用者对波浪理论的认识肤浅外,上述原因也不可忽视。

此外,需要强调的是,在商品期货市场,较长周期的波浪运动特征并不明显,反而呈现“潮汐运动”的特征。如CBOT大豆30年连续图一直在450美分—1000美分之间“潮汐”般波动,CBOT玉米也一样,除了1996年那次大涨外,其30年连续图一直在160美分—380美分之间波动。笔者认为,这是由于农业生产技术的提高,导致生产效率提高、生产成本大幅下降(美国玉米每英亩产量从1968年80蒲式耳逐步递增至去年的158蒲式耳),因而冲抵了社会平均价格指数的上涨幅度,使本来的“波浪运动”,变成由一个个5年左右周期的小波浪运动相连而形成的“潮汐运动”。

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