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成功投资需要战胜人性弱点······ 分享日记 fxplus.cn

在前不久举办的“首届中国程序化交易实盘大赛””中,按照“一致性”原则交易的程序化交易者以20.13%的平均收益率战胜了使用主观交易方法的“人组”选手。说明平均而言,追求稳定收益的程序化交易模式优于依靠市场信息做出主观判断的投资者。

这一结果显然有些出乎业内人士的预料,因为这两类不同风格投资者的区别主要在于预测结果以及做出决策的方法。“人组”选手主要依靠个人的知识、经验进行判断,而“机组”选手则主要依据交易系统来进行交易,与前者相比,他们不做任何主观的判断,而是通过实证方法对大量数据进行处理,构建并优化交易模型,实现系统的自动交易以及资金管理的功能,与传统的“主观型”交易相比较,它具备完整性和客观性特征。程序化交易能够取胜的原因,在很大程度上在于它克服了人性的弱点。

我们先来看看前人的研究成果。人类的判断始终不如简单的数学模型准确,这是大卫·福斯特、保罗·米尔等人得出的结论。前者通过对社会广泛领域中的专业人员进行研究——从医生对病人的诊断,到专家根据学生的成绩对未来事业成功与否的预测,后者则对统计预测和分析预测进行了全面的比较和研究。心理学家罗宾·多斯也在其著作《沙滩上的城堡》中引用了杰克·索耶对分析式预测和统计式预测比较的研究,即使人类专家比模型具有更多的信息,且在作出预测前就能够了解定量模型得出的结果,仍然无法做出比模型更准确的预测。另一位心理学家L.R.哥德伯格则根据“明尼苏达综合个性目录”设计了一个简单的模型以区分精神病及其类别,准确率达到70%,而任何人类专家都未能达到这一准确率水平。这些都说明,即使人们对于相关领域非常熟悉,也可能因为自身的原因而导致判断出现偏差,且不会比简单的数学模型表现得更好。

拿破仑说过,人类最大的敌人正是自己本身。每个人都不会是完美的,而能够正确认识到自身缺陷的人,世间却少之又少。有人认为,在决定交易成败的众多因素中,投资者约束自己交易行为占50%的重要性,资金管理占30%,其他占20%,由此可见,交易过程中人的情感因素和不利于交易的人性本能对于交易成败是及其重要的。

“贪婪与恐惧”,这对弥漫于资本市场的市场情绪,是诸多投资者津津乐道的话题,也是投资成功与否的决定因素。能够在别人贪婪的时候恐惧,以及在别人恐惧的时候贪婪的人,都在市场中得到了丰厚的收益,而不能战胜它们的人,则成为市场中的失败者。市场中有相当多的人受困于对自己的认识不足,难以克服人性弱点,情绪随着盈利或亏损的变化而剧烈波动,从而做出不当决策,最终在变幻莫测的市场中屡屡受挫。而对于程序化交易而言,它始终坚持了模型设计的初衷,不会由于性格因素而改变,从而避免了“感情用事”所可能造成的损失。
  
  作家马德写到,这个世界其实很简单,只是人心很复杂。期货军魂团队首席操盘手张振亿将之引用到期货市场,发表了“行情很简单,复杂的是投资者的心”的感慨。

纵观投资领域,人们普遍倾向于相信复杂化的东西,而对简单的东西抱有怀疑态度。在做出投资决策或预测前,人们习惯于将自己的经验加入所获取的信息中,而不满足于简单地对各种数据进行分析。这种方法本身无可厚非,因为人们相信自己的切身体会能帮助自己做出更好的判断,很多交易高手往往能够通过自己对盘面的感觉来捕捉机会获得超额利益,但对于大部分人来说,他们处理或理解复杂信息的能力是非常有限的,因此经常会得出错误的结论,导致投资失败。

另外,对同样的问题不同的人会由于自身情况及看待问题的角度差异而得出不同的结论,因此要正确发掘事物的原理,就必须摆脱自己的主观偏见。而程序化交易不会将投资复杂化,它严格遵循交易系统的规则以及系统发出的买卖信号,由计算机自动执行买卖指令,不会受市场情绪或者小道消息的影响,从而保持既定策略不动摇。

在交易过程中,即使由于条件限制实现不了程序化交易,我们也应该从两者的对比中去改进自身的投资理念与交易体系,逐步形成自己的交易思想。

首先,需要明确投资的心态。投资者不能单纯在利益驱动下进场下注,做交易之前,必须先制定一份周密设计的具有正期望值的策略,对策略潜在波动范围要心中有谱,从而避免行情变化导致情绪不稳。

其次,还需要正确看待每笔交易的胜负。任何人都不可能保证每笔交易都盈利,交易成功与否本质上存在一定的概率性,并不是盈利次数或比例越大就越好。投资者普遍会由于头寸小幅盈利时就获利了结,从而失去扩大盈利的机会,而当亏损发生时却不愿认输止损,导致亏损扩大。

最后,投资是一个枯燥的工作,一旦选择好自己的交易策略,就不要因为外界的影响而轻易改变。在思考新信息会对行情产生什么影响时,尽量以客观的思维去判断。一个比较好的方法是以历史的角度去考虑问题,让历史作为投资的指导。

期货市场是一场没有硝烟的战场,没有良好的心理素质将难以立足,每个投资者都应该在交易中不断的总结,树立正确的投资价值观,克服自身人性的弱点,不被自身情绪所左右,将投资工作当成人生中的一项乐趣。

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