严培源：左膀基本面 右臂技术面······ 分享日记 fxplus.cn
坚持基本面与技术面相结合，技术分析这个“空中楼阁”有了支撑，使之成为有源之水，有根之木，更容易去坚持自己的交易规则。
股票中的基本面研究风靡天下，就像CFA证书在国内的如火如荼。但是，在期货市场、外汇市场，这种基本面的理论却很少能被投资者奉如圭臬。很多时候，往往是技术分析主导交易，甚至很多在市场上有过较大盈利的投资者一直坚持纯技术面交易。首先声明，我坚定地认为技术分析是交易中的一把利器，但是仍然非常认同基本面的研究对期货交易的成败有着不亚于技术面的影响。
刚开始交易的时候，大家都会有这样的感觉——基本面信息为什么用起来不是特别有效，很多时候看到新闻买进去就被套。这是有原因的，首先大多数交易者并不具备即时性非常好的信息平台，往往得知消息入场的时候，市场已经将消息消化掉了，这时候入场往往就成了为别人接盘的人；其次，在很多规模并不是特别大的市场中，有时会出现与实际信息相反的走势行情，投资者在不确定的情况下，很容易砍仓离场；最后，投资者对信息的掌握不全面，即使有强大的信息平台，但由于对品种的产业链了解不够深入，获得的资讯往往并不是目前主导市场的信息。
期货交易是以现货交易为基础的，期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。由于商品供求状况及影响供求的众多因素对现货价格产生重要作用，因而也必然对期货价格产生重要影响。中长期来看，甚至可以说是趋势的决定性因素，所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助交易者预测和把握期货价格变化的基本趋势。
在使用基本面的信息时，首先可以选择商品价格走到一个历史性的高位或者低位时，目前的基本面信息是否能够延续目前的走势，如果发现有基本面发生改变，就可以结合价格的当前走势和历史走势，结合技术面在适当的时候建仓入场，例如一年一度的农作物天气炒作，可以选择在天气改善的时候结合技术面入场。如果价格已经走出一波趋势，可以再了解基本面信息看目前的趋势是否可以延续，如果发现目前的基本面信息仍然起主导因素，这时可以在有利位置接单入场做顺势波段交易。另外，可以根据目前主导消息的可延续性来设定止损止盈位置，特别是止损位置；根据基本面信息结合市场走势来给市场定性，结合相匹配的技术指标，使技术面的使用更加有效。
利用好基本面信息，能够通过加深对当前市场的了解选择适合的技术指标，有效地提高技术指标的使用效率。对于趋势性量化交易系统来说，选择合适的行情，往往能够提升系统的有效性。即使相对较安全的对冲交易和套利交易，也应该有基本面的指导，特别是针对不同品种的基于历史统计规律的套利对冲交易，只有在基本面没有发生特征性的改变下，才可以继续使用已发现的规律。例如，金银比价在2006—2007年都有一个比较稳定的走势，大约稳定在45—57之间，中间有很多的套利机会，但是在2008年年初的时候比价一下跃升至80。之前的一部分套利模型被打破，这是因为金融危机下，黄金的避险属性得到了人们的充分重视，从而引起金银比价的高企。在发生套利品种属性改变的时候，应该果断取消之前的套利对冲模型。当然，如果没有对品种的整个产业链或者属性有所了解，仅凭道听途说，建议就不要使用基本面信息，仍然坚持技术面的交易。
坚持基本面与技术面相结合，技术分析这个“空中楼阁”有了支撑，使之成为有源之水，有根之木，更容易去坚持自己的交易规则。从本质上说，了解期货品种的基本面，是为了更好地去发现市场中的人性，了解市场的情绪主导，从而顺应市场，从无序的价格走势中去获得理性的部分。甚至可以根据所掌握的基本面信息，辨识未来市场将会炒作的品种以及话题，去发现目前繁荣中的假象，经济低谷中的希望。
