继米：如何进行策略搭配······ 分享日记 fxplus.cn
市场上大家的策略各异，基本每个人通过屡次的试错和磨合后，最终都能找到符合自己性格特征的交易策略。在程序化测评系统出现以前，大家都是通过经验试错来寻找和优化策略，在程序化测评工具出现以后，越来越多的人采用量化手段，对策略进行历史数据的绩效回测，在更大的样本下客观评估策略的好坏。
前期对做投资组合如何选择合适的品种进行了探讨，本周我们把关注点放在如何在组合中进行不同策略的搭配。
从大的类别来看，主流的交易策略大概有这么几类：趋势跟踪策略、震荡逆势策略、波动博弈类策略、统计套利类策略等等，当然还有其他的各种想法的策略，但主流而言就是上述几种。在每种策略类型下，具体又有多种方法。
比如趋势跟踪类策略，简单的有均线系统，用单均线或均线的穿越交叉、或均线指向、或价格与均线的位置来进行趋势的判断；常用的还有通道突破系统，价格突破前期多个周期的高点或低点就认为是一个趋势的突破和开始；K线组合、价格形态也是不少人判断短期趋势的方法；当然还有很多非经典、个性化的趋势判断方法，比如加速度的、量价结合的、百分比转向的、因子评分的等等。
从实战绩效和优秀投资人的最终选择来看，趋势跟踪类策略基本上是最主要的盈利策略。没有趋势的市场，谁都无法赚钱。在突破盘整，能量逐步释放后，跟踪性的策略自然最符合强者恒强、弱者恒弱的扩散规律。所谓顺水行舟一日千里，顺着趋势做，借力打力，能获得最高的盈亏比，较为划算，风险也偏小。
趋势跟踪类策略的风险主要在于如何界定一个趋势或者说如何规避震荡。若趋势的界定阀值太敏感，则在震荡行情中面临来回止损的风险；若阀值太迟钝，把握趋势的进场点又太晚，可能失去前期的部分趋势波段。同时在趋势运行过程中也有震荡和调整，过滤还是忍耐，都是需要考量的地方。所以这里面临的是个权衡，敏感和迟钝的权衡。但趋势跟踪策略总的盈利模式始终是：以趋势行情中的盈利弥补震荡行情中的试错止损，并获得盈余收益。
市场运行的10天中往往只有2天的趋势行情时间，因此趋势跟踪策略必然的结果就是大多数时候都在震荡行情中止损或浮亏，交易的胜率较低，但他的优势还是高赔率，赚到一把就能吃个一年半载的。这个对投资者是考验，即一方面要承受胜率较低的频繁止损考验，一方面要耐受趋势过程中盈利落袋为安的冲动，这些都时刻在挑战交易的执行力和纪律性。
与趋势跟踪类策略相反，震荡逆势类策略就是把价格的偏离回归作为常态来把握，实际上是一种左侧交易方法。这类策略使用者认为涨多必跌、跌多必涨，普遍怀有价格围绕均值波动和赌徒谬论的心理观点。当价格涨时，他们时刻准备着等待上涨能量释放后的做空机会，价格下跌时也如此候着反向的机会。由于是做回归，因此往往是逆着当前的价格运行方向入场，那么若进场点正准时，一卖就跌，一买就涨，这样让交易者极有成就感，喜欢这种操作体验。但当入场点不准时，那就必须要承受反向建仓的亏损。由于是做回归，所以这类逆势入场的交易者在分析逻辑上更倾向于持有亏损头寸等待价格回归，这样的后果就容易降低止损的心理防线，经常握有亏损单交易，长期来看很不利于正确交易习惯的养成。
由于通常震荡市的时间较长，因此做逆势震荡交易的成功率较高，交易的大多数时间内心理状态也较轻松，同时由于震荡市的盈利区间较窄，因此投资者乐用的过早获利回吐的习惯也不会产生负面效果，而且还得到强化。于是绝大多数交易者很喜欢此类操作手法。但这样做的风险在于：震荡的幅度不一样，有时候振幅过大或转为趋势市时，不止损的逆势持仓不得不在出现较大亏损后砍仓，甚至爆仓；短区间的左侧获利落袋习惯，导致难以把握大的趋势行情，使得交易格局较小；长期的不止损习惯，最终不利于在博弈市场的长期生存。
所以简单说来，趋势跟踪是一种高盈亏比但低胜率的策略，收益预期大不过交易挑战也大；震荡逆势是一种高胜率但低盈亏比的策略，收益难度大不过更符合普通交易心理。因此在执行中容易产生错位，看懂优劣的做不到，做着舒服的赚不到，呵呵，这就是交易的常态。
回到组合策略配置的话题，实际上基本没有一个策略能同时满足理想中的震荡市用震荡策略、趋势市用趋势策略的需求状态，但可以通过趋势和震荡策略的组合来覆盖不同行情下的收益和亏损，达到一个综合的均衡效果。如果再组合一些波动博弈类或套利类的策略，则策略的非相关性更低，盈亏分布会更稳定。
即使是同一类型的策略，诸如趋势跟踪策略，也可以在具体方法上做些差异性的分散。比如10份资金中有6份放在趋势策略上，6份资金又分别可以放在均线通道、K线组合、百分比幅度等不同的具体主体策略中，也能达到一种同类型策略的分散效果。
同时在策略的敏感度上，同样是均线趋势策略，也可以对敏感性参数做些调整，有的策略迟钝用于谋取长周期趋势，可以过滤一些震荡杂波；有的策略敏感，可以随时跟住小幅度的转向等等。这样的组合效果实际上类似于一种加减仓策略，渐续建仓和离场，甚至有的因为周期不同出现反向的持仓，从而进行了对冲，达到市场中性的效果。
策略的分散组合，主要目的是为了能适应行情的多样性和突变性，使得在不同行情特征下，依然能够实现较平稳的收益。通过多样化的策略组合，进出场点被分散成多个点，让进场的时间分布、空间布局和多空仓位都有了渐续性，虽然可能收益会因分散打折，但不会出现单独策略带来的权益大幅波动。
同时，适应性也是我们面对未来时，交易的信心所在。
