厚润百仟：保住本金 轻仓无敌······ 分享日记 fxplus.cn
若说期货如战场，市场似江湖，那么厚润百仟就是经历过千锤百炼的个中高手。他07年进入股市，在股票、外汇、期货等方面均取得不菲成绩，轻仓操作是其制胜法宝。他认为，做交易既要看基本面，又要看技术面，还要看政策面和心理面，但是不能仅仅依赖某方面因素。今天的和讯期货大赛风云录，让我们一起走进厚润百仟，分享他的交易心得。
和讯期货：各位和讯的网友大家好。欢迎收看本期和讯期货大赛风云录，我们今天邀请到的厚润百仟是大赛优秀选手（杨文军），杨先生你好。
厚润百仟：主持人好，和讯网的网友大家好。
和讯期货：我想简单介绍一下杨先生的经历。杨先生网上的昵称叫做厚润百仟。期货交易做了3年，07年开始做股票，并开始接触外盘的外汇期货，放弃了国企的工作，走上了专业投资者的道路。杨先生首先欢迎您作客，和讯期货大赛风云录。据我们了解，您之前也涉足过多个投资领域。做过包括股票、外汇、期货，做了这么多投资，交易的心得能不能给我们分享一下。
厚润百仟：心得谈不上我就分享一下，我这一路走来的经历。我是07年年底开始进入股市，那个时候我在我们那里的电信公司上班，刚刚大学毕业，也没有什么钱。正好碰上05、06一波大牛市。最高冲到6124，6000多点开始回调了，跌到4800点，我同事说，我把房子卖了，满仓去做股票。因为奥运会都看好。根据历史经验，奥运会期间肯定会涨，我就跟着他们进去的。07年年底，4000多点的时候，我以为我炒底了。那个时候也没有钱，买了银行股。我记得是建设银行(601939,股吧)和工商银行(601398,股吧)，我还分散投资。买了之后，到了08年5、6月份的时候，不行了，基本上腰斩了。我觉得不对，我说做股票不应该这么来做。那个时候就开始看书，研究，试着做一些短线。之后有朋友介绍做期货交易。发现期货可以T+0，可以双向交易，没有股票那么被动。就进入了期货领域。我当时刚刚大写毕业，当时说外汇杠杆200倍、500倍，很吸引人。觉得这个东西一下子我记得看了实战排行的。冠军都是二三十倍，甚至上百倍，就很兴奋得进入做外汇了。刚刚开始是大赚，因为那个东西杠杆很高，收益很快。然后就爆仓，爆过两三次仓。外汇上还帮我同事爆过仓。因为做的感觉好的时候，就觉得自己很膨胀，就帮人理财，帮同事做，也爆过几次仓。从08年6月份开始，进入了我的第二个阶段。知道自己不知道了。以前是无知者无畏，后来心态调整，反复学习，积累交易经验。一直到2011年7月份，那也是一个偶然巧合。我从2010年开始逐渐盈利，避免爆仓。2011年的时候，到了深圳，进入了股票私募基金。当时是深圳规模比较大的一家。当时是从事交易方面的工作，做一点研究。
和讯期货：相对股票，包括内盘期货、外汇和外盘，这四个领域，您最喜欢哪一个，在哪一个上面的盈利比较多。
厚润百仟：我最喜欢外汇。外汇流动性比较大，是全球市场。技术分析的话，因为连续性比较强，流动性大，技术分析就比股票和期货准确一些。杠杆大，杠杆大不是说我们可以爆赚，杠杆大有一个优势是他资金占用成本就少。我可以挪开很多的资金干别的事情。所以这一点来说，外汇我是最喜欢的。因为中国外汇保证金交易其实是一个中间地带，也不合法，也不非法。资金安全方面是有问题的。所以现在主要的精力放在期货上，赚钱的话，还是期货赚钱比较多。
和讯期货：您之前从股票市场转战外汇市场，也跳过了A股持续下跌。之前你也在外汇市场上创造过4倍的收益，这方面你是怎么找准跳转的时机，可以盈利这么好。
厚润百仟：那时候资金量比较小，另一方面，我的判断和市场正好吻合的。因为资金量小，我那个时候是根据技术分析去找一个非常好的入场点，止损空间做的非常小，运气成分比较大。杀进去最后行情正好吻合了。我记得2011年的时候，国家也在去产能，那个时候房价很高，明确要调控房价、打压房价，要控制通胀，所以货币非常的紧张。中小盘股票基本上都已经到很高的位置了。所以说，股票我觉得不是很好的炒作的时机。我就把重心放到外汇上。2010年的时候，美联储推出了QE2，当时我喜欢做欧元对美元。因为美元QE的话都会走弱，欧元那个时候在上涨但是欧洲区的基本面情况很差。完全是因为QE，后来美国有一旦时间也在炒作债务上限的问题，欧元就上去了。我就觉得市场有可能是错了。我就等时机。我记得涨到最高1.49，然后爆跌下来之后，回调了一段时间。在回调的时候我入场，大概赚了1000多点，从1.4赚到1.3。
和讯期货：你认为外盘和内盘相比有哪些核心的差别？你更喜欢内盘还是外盘的期货，哪一个做的更好？
厚润百仟：期货的话也是考虑资金方面的问题，做外盘的话，我们首先要把人民币换成美元，资金打到对方帐户上。这方面的考虑，我外盘很少参与。但是公司会做一些内外盘的跨市套利。我个人是不倾向于做外盘的。而且外盘很多品种对比内盘的话，其实完全可以看成两个不同的商品。我打个比方，像国内大连的大豆，国内是非转基因的，美国大都是转基因的，这两个走势会不同。比如说差不多的棉花、白糖，国家会有一些收储政策，整个国内外贸易流是不通的。他会有一些关税政策、进口配额政策。甚至有的时候会出现外盘涨内盘跌的情况。所以单边投机的话，主要还是做内盘。
和讯期货：你对行情把握是靠基本面还是技术面？
厚润百仟：我不是说哪一个面重要，其实基本面、技术面，包括资金面、政策面我都会去看。交易嘛，我们是博弈一种大概率的获利机会。综合来判断，如果把期货比做打仗，打仗讲天时地利人和，可能对应基本面是天时，稍微重要一些。技术面就是地利，心理面是人和。但是单独用某一个方面来做交易我觉得不可取。比如说用基本面做，很多时候我们基本面上的分析和判断，很难融入到交易当中，汇总成交易策略。这一点很难办到。而且我记得上一次听期货讲座，杨洪斌老师讲到一句话，我印象特别深，我也很赞同。他说每个人的基本面都是你自己的基本面。这个怎么理解呢？我觉得市场很大。我们个人作为一个个人投资者来说是很渺小的。我们看到的市场到底是什么样的市场，就像盲人摸象一样的。摸到鼻子是鼻子，摸到大腿是大腿，每个人的理解都不一样。基本面另外一个从数据来说，比如说我们经常看到一些产量、消费量、库存数据这一类东西，很多数据都没有一个很准确的数据的，而且也很难获得。就算我们数据非常精确，但是我们看到的精确，不代表其他人也看的精确，因为市场是非理性的。基本面是一个重要的参考，但是不是全部。落实到交易，技术面、心理面、资金面、技术面我都会去看。
和讯期货：您之前把日内交易比作梭哈能不能给我们介绍一下吗？
厚润百仟：我现在不这么看了。少了一个前提条件，日内交易同时又重仓，不止损的话那就是梭哈。为什么？梭哈的话，我们知道通常来说玩梭哈就是玩台面上谁的资金量最大。因为谁的资金量大，对方小他就是弱势的一方。因为不断的梭，我的资金如果说是无穷的，不管他赢多少次，他只要输一次他就没了。市场就像我们梭哈的敌对方，他的资金无限大，如果说他重仓，做日内交易不止损，迟早有一天会爆仓。
和讯期货：您是什么时候从日内交易转向中长线交易的？
厚润百仟：日内交易转向中长线交易，是这样的。因为做外汇交易爆过仓，这也是因为重仓交易。之后我就检讨为什么会爆仓，为什么会亏损。当时总结下来，其实错误是在重仓，但是我当时理解错误是在日内。其实现在作为一个职业投资者来说，日内我觉得还是必须要参与的。因为趋势性行情不是每年都有，不是每段时间都有。因为客户来说，他讲究绝对收益。很多时候，波段也会做一做，日内也会做一做。大家和以前的交易模式不同的地方，现在即便是做日内也是仓位比较轻，不会重仓做。
和讯期货：什么样的盘适合做日内，什么样的盘适合做长线的。
厚润百仟：日内的盘，肯定是喜欢波动比较大，振荡比较大一点的。因为日内做趋势的话很难把握。做振荡就是高抛低吸。这样的话胜率比较高，只要仓位轻，有一句话叫轻仓无敌。这样的话，对我们来说，轻仓日内肯定是很有优势的。
和讯期货：哪些适合做长线？
厚润百仟：确实性行情。就是我们通过一些基本面的问题。然后资金面的问题，信息面的问题。综合情况考虑，绝对会有一波趋势性行情的时候，我们就会做长线。因为如果一波上涨，中间什么时候涨，什么时候跌，这个很容易踏空的。比如说你觉得涨到位了，你把仓位减下来然后平掉了，结果他直接上去了也是有可能的。我记得以前看过一篇文章叫闪电打下来的时候，你必须要在场。就是一些基金做股票，统计道琼斯指数，统计下来他发现，每年股票，比如说今年涨20%，明年跌10%，真正起决定性作用的，可能就是十几个交易日，或者是二三十个交易日。大多数是在做无用的波动。一旦有趋势性行情的时候，我们是倾向于去完全屏蔽掉日内。做趋势就是做趋势，做日内就是做日内
和讯期货：这几年来您的交易习惯也不断的改变，最大的改变就是仓位的变轻，杠杆变小，包括持仓时间可能会变长，为什么会有这样的变化，这些变化对交易有没有什么帮助？
厚润百仟：这和我的个人经历分不开，因为我以前做重仓日内，爆过仓。所以我觉得中长期比较适合我。但是我有一些朋友，他们做短线做的非常好。净值曲线非常漂亮，基本上没有什么回撤。就是斜线，45的或者是60度往上走。我现在来看，看你适合个人做中长期还是日内，并不是说日内是对的，或者是中长线是对的，不存在这种概念。我们如果安全一个万能公式来说的话，就是资产收益率、ROE等于利润率乘资金周转率乘杠杆。日内的话，可能就是净利率低一点，因为日内我做，比如说做15分钟线，肯定比日线的波动没有办法比，获利空间小。所以利润率相对来说会低。中长线利润率就会高。但是日内资金周转率很高，我做趋势性行情，资金进去之后，我可能拿的长会达到3个月，一年甚至是几年。但是日内有短线盘做的好的，他日内就是来回几十手倒下来，他的资金利用率会高很多。另外一个，做日内如果说止损空间做的小，对中长线来说，仓位可以重一些。这样的话，杠杆使用率更高。这样的话，日内和中长线各自优势。
我以前在国企上班，是一个散户，对于一个散户来说，中长线是非常好的一个策略。有机会的时候，把握趋势就做，没有机会就休息。但是作为一个职业投资人这个是很难办到的。不管行情大小都要去做，因为客户讲究资金回报率。
和讯期货：连续交易也让市场有很多程序化的交易者，你认为像程序化交易最重要的要把握的是什么？他的优势在哪里？
厚润百仟：程序化我个人没有做过，但是我们公司在做。程序化是一个工具。用软件的方式去把我们的交易思想，或者是编的一些策略，用软件的形式编进去，表现出来。因为很多东西，如果说程序化的，比如说下单，如果说我用手动来下的话，速度肯定没有程序化那么快，这一点程序化有他的优势。程序化反映的绝对是一个交易员或者是投资人的思想。最重要的是他设计的逻辑是什么？国内来说，其实我觉得国内现在的程序化做的都比较简单。很多东西，逻辑性不是很强。不太经得起推敲。我看到很简单的程序化策略。就是两根均线，就是程序化。我觉得有的是趋势系统，有的是振荡系统。这个东西怎么来看，撞到趋势就是趋势，撞到振荡就是振荡。因为技术指标毕竟是有其滞后性。往回看觉得赚钱，真正跑起来，包括我们公司的，我觉得不一定真的赚钱。像国外，华尔街他们，他们做的程序化逻辑性很强，很靠谱。他们专门请了一些数学家、科学家、物理学家，他们有很坚实的逻辑支撑。从数学上、物理上，行情怎么走，他们是真正的程序化。目前国内除了一些套利上的。比如说跨期套利程序化，这个还可以。其他的关于投机单边策略上的程序化，我觉得现在还不是太成熟。
和讯期货：像您认为，现在很多的程序化交易。它的这种策略也不是越复杂越好。要根据实际情况。
厚润百仟：要看你核心交易逻辑是什么？如果说逻辑是好的，是对的。编出来很简单，就可以获利。如果说逻辑很混乱，很复杂，经不起推敲的话，那不一定是好事。
和讯期货：所以核心要素就是逻辑期货行业也经常出现一些昙花一现的基金经理，理财高手。您是怎么保证长期的稳定的高收益。这方面可以跟我们分享一下吗？
厚润百仟：我觉得巴菲特是对的。从我们来看，最知名的索罗斯和巴菲特，索罗斯还没有巴菲特有钱。巴菲特是一个哲人，他说的话是有一定道理的。他说的，投资的原则，我记得那句话怎么说的，他觉得最重要的三原则，第一是保住本金，第二还是保住本金，第三是看前两条。所以第一个最重要的就是要保住本金我们算一个简单的数学比如说我1万期钱，涨100%是2万，我赔50%就跌1万。涨跌是不对称的。所以说，你单次亏损越小对你越有利。比如说单次亏损2%，下一次要回本的话，下一次2%出头一点就可以回本。这样可以让我不那么劣势。保住本金是第一点。
第二，行情来说，市场是不确定的。我们怎么样从不确定当中寻找确定。比如说我们喜欢找一些套利机会。比如说我找一些大概率的进场点。比如说有的时候我可以感觉到的这个概率超过70%、80%，我就可以参与一下。如果说超过90%就可以重仓参与。如果说实在很不确定，不能因为交易而教育意义，肯定是没有机会的时候就要休息。
