严少斌：逆势而为的代价······ 分享日记 fxplus.cn
4月中旬的某一交易日午盘后，密友丁攀打电话约我下午收盘后见面。丁攀一般不愿与别人谈论期货，但和我无话不谈，我想，这与我们是同时从股票市场转战到期货市场的老战友有关吧。我俩每月至少见面沟通一次。
在咖啡馆见面后，我们一边品茶一边聊天。丁攀打开随身携带的手提电脑，向我介绍了他今年的交易详情：1月2日，他在菜粕1409合约上以2493元/吨的价格开仓空单10手；3月13日以2560元/吨的价格加仓空单5手，15手空单的平均成本为2515.33元/吨；4月18日下午收盘之前，期货公司通知他“风险比率低于80%，要么补充资金，要么强行平仓”。他没有资金补充，不得不选择全部平仓，执行价格为2778元/吨。这一个交易回合，经历了71个交易日，结果亏损了39400.50元，其中，还不包括交易手续费。
我问他，做期货十年共亏损多少？他用三根手指向我示意了一下，我立即明白，他亏损了30多万元。
经过复盘分析，我发现，当菜粕期价1月13日回调到阶段性低点，收盘价为2421元/吨，浮盈72元/吨，但他没有平仓空单；1月21日期价上涨至阶段性高位，收盘价2519元/吨，空单浮亏26元/吨，他没有平仓止损；1月29日期价又回调到低点，收盘价2462元/吨，其浮盈31元/吨，他也没有平仓空单；2月14日和3月11日菜粕期价两次上涨至阶段性高位，收盘价分别为2544元/吨和2589元/吨，均突破前期高点，但他没有止损；3月18日期价回调到低位，收盘价为2492元/吨，他浮盈23.33元/吨。此时25日均线处于50日均线之上，说明中长期趋势向上，但短期价格回调至50日均线附近，应该是平仓空单和开仓多单的好机会，但他没有行动。4月1日期价高开高走，盘中突破前期（3月10日）高点2610元/吨时，既是多头买点之一，也是空头的止损点之一，但他仍然没有行动。4月18日，菜粕收盘价为2780元/吨，他的账户浮亏264.67元/吨。
逆势而为的代价
丁攀说，他之所以逆势而为，既不是缺乏期货基础知识，也不是技术分析能力欠缺，主要还是心理问题。他说的是实情。丁攀于2004年接触期货，2005年考取了期货从业资格证书；学习认真刻苦，购买的期货专著多达几十本，对许多期货专业术语都有深入理解，还在投资类媒体上发表了不少文章。但丁攀的心理问题出在哪里？他自己概括出两句话：一是不能改正错误，二是幻想是魔鬼。
他解释说：“比如我在高位开仓空单，并在近期最高点上方设置止损点后，如果实际价格不按照我的预期下跌而是上涨且超过止损点时，我不能做到及时平仓；或者，我在低位开仓多单，并在近期最低点下方设置止损点后，实际价格如果不按照我的预期上涨而是下跌且超过止损点时，我也不能做到及时平仓。因为该止损时，我的内心马上跳出一个‘后期价格可能会反向运行’的幻想或希望。正是这个该死的幻想或希望，使我改变了止损计划，于是继续持仓等待价格调整。结果价格向相反方向渐行渐远，最终导致爆仓。”
我追问他是否还有其他心理因素，他说自己对“历史会重演”这一格言的理解也出了偏差，犯了机械主义错误。他曾经对菜粕指数图的数据进行过统计，发现2013年菜粕价格的涨跌规律是：1、2月上涨，3、4月下跌，5—8月连续上涨，9、10月下跌，11、12月上涨。因此他认为，菜粕期货2014年的走势应该与2013年基本一致。虽然他于今年1月就开了空单，但他相信3、4月间菜粕价格一定会回调。所以，在开仓空单后，即使菜粕价格几次突破前期高点，他也不愿意止损；几次回调到阶段性低位，他也不愿意平空转多。实践证明：历史虽会重演，但绝不是简单重复。
