徐涛:期货市场离不开仓单、持仓和投资者······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记

徐涛:期货市场离不开仓单、持仓和投资者······ 分享日记 fxplus.cn

犹记得二十多年前看的电视连续剧《篱笆女人和狗》,片名寥寥几字构成了乡村文化中重要的组成部分,而剧情的发展也总是有这几个要素的存在。对于期货市场而言,越是临近交割,仓单、持仓和投资者则是我们不能不关注的因素。有的时候,对虚实盘比的研究,或许能为投资者带来相当丰厚的收益。

从目前的市场格局来看,工业品整体的高库存已经被市场所了解,但具体到各个品种之间却出现了较为明显的分化。比如,高库存的玻璃1409合约出现了较大幅度的反弹,而没有仓单的焦煤却始终难以出现大幅度的上涨。

对于玻璃而言,250张耀华的仓单早在6月就已经出现,在1409合约期价进入1050元/吨下方时,新空头难以注册新仓单,新空虚盘亏损的可能性较大。在虚盘缺乏实盘支撑的情况下,新多头以逸待劳,自然事半功倍。不过伴随着本周一玻璃大量减仓,可以预见1409合约多头行情告一段落。

然而焦煤虽然市场没有仓单,但多头早早认输成了行情难有大波动的铁证,减仓较早导致焦煤1409合约虚实盘比相对较小,在期价小幅升水现货的格局下,新多头扩仓的风险较大,难以出现大幅度反弹也就不足为奇了。

同样在仓单数量不多的情况下,塑料1409合约出现了大幅度的下跌,而PTA1409合约却仍维持强势。具体说来,近月合约的虚实盘比是影响行情的主要因素。

对于塑料来说,同样是较少的仓单,市场关注的焦点却不一样。塑料作为长时间以来的多头品种,资金的推动作用不可忽视,但期价过早地升水于现货,成为了持仓难以继续扩大的重要影响因素,虚盘过高导致后市投资者更多地去关注实盘变化。伴随着市场开始逐步收购神华煤制烯烃仓单,后市仓单增加的预期逐步增加,1409合约多头“高处不胜寒”。

而PTA方面,强势的现货价格导致期货价格始终大幅贴水现货价格,仓单数量较少的同时,新多头在贴水的价格上仍有进一步扩仓的动能,这导致了PTA1409合约直至目前仍有60余万手持仓。在虚实盘比进一步增加的格局下,价格保持强势的概率依然较大。

一般来说,较好的空头头寸具备高升水且虚实盘比下降的特征,多头头寸则反之。所以,玻璃1409合约具备了不错的空头配置价值,而PTA1409合约具备了一定的多头配置价值,二者可继续尝试对冲。由此来看,资金偏爱炒作近月合约,成了今年行情的一大特色。也许是投资者开始发现了期货上的“篱笆”、“女人”和“狗”的重要性了吧。

想要更便捷、更高效、更实时地了解高手访谈、交易心得、高手活动、交易培训、招聘信息、基金产品等,就关注我们的微信平台吧!

发表回复