胡文学：坚定不移的按自己的系统去交易······ 分享日记 fxplus.cn

“期货中国实战排行榜”优秀账户分析——双子基金

人物介绍

胡文学：男，湖南长沙人，专职做期货，做期货前从事股票投资，2001年大一的时候就开始做股票，经历了几年低迷的行情，2004年大学毕业开始做期货，一直交易到现在，至今已交易11年。胡先生主要的操作风格是做波段交易，自己有一套交易系统，属于手工交易，交易特点是主观交易，基本按自己的交易系统来执行，从来不做做套利。胡先生最想赚并且只赚自己能把握的那部分钱，交易品种只要是活跃的品种都做。

胡先生大学期间学的就是证券投资专业，他大一的时候就开始炒股票，那几年股市行情一直不好，亏了一些钱，明知道股票还会下跌却又不能做空，于是2003年初他就有了投资期货的想法，当时期货介入门槛很高，他本想去一家期货公司开户交易，但却被告知要5万以上资金才能开户，当时还没有电脑，要10万以上才能跟别人共用一台电脑，这对他也是比较大的资金，就做不了，后来到了2003年年底，得知有一家规模较小的期货公司没有准入门槛，于是在那里开了户，入了1万块钱本金，从此就开始了他的期货之旅。

谈到对期货市场的理解时，胡先生认为期货市场是一个弱肉强食的地方，好比一个丛林，到处充满杀机，任何时候都不能掉以轻心，能生存下来才是最重要的，但是人的贪婪和恐惧往往让我们失去理智，无视陷阱的存在。在对行情的分析上，一般人总喜欢说行情肯定会怎么怎么样，用佛家的话讲这就是一种执念，叫“我执”，要破除“我执”的最好办法就是“法执”，也就是找到一个相对有效的交易系统，并且坚定不移的按自己的系统去交易。他回顾这十来年的期货交易，现在用的交易方法都是十年前用过的方法，只不过现在更成体系，更能坚定不移的去执行，心里的杂念更少而已。

“双子基金”账户概况

“双子基金”账户于2012年1月18日在期货中国实战排行榜注册并开始交易，交易周期1157天，该账户初始资金271535.47元，截止到2015年3月20日，账户权益为447426.56元，期间有出入金，累计净利润1740899.09元。

“双子基金”累积净值曲线图

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该账户从2012年1月18日至今（2015年3月20日），累计净值4.4112，累计收益率341.12%，最大回撤56.12%。从图中可以看出从2012年年初到2012年8月份一直处于亏损状态，净值也在1以下，之后到2013年的8月中旬发生了一波上涨，净值也达到了高点。之后笔者发现该账户的净值曲线的波多率相比以前明显增大，当然净值也屡创新高。胡先生表示出现亏损主要当时周围有一些朋友做中长线赚了大钱，他做波段交易虽然说一直比较稳定，但收益率不高，所以当时就改变了风格，尝试做中长线，但是他的心态完全不符合做中长线，每当账户出现一定幅度的亏损时，总是忍不住就砍仓了，所以经常出现看对了行情亏了钱的情况。之后他才深刻体会到：期货市场没有绝对的好方法，只有适合自己的才是最好的。之后的一年时间中他又慢慢回归到以前的波段交易方式，渐渐恢复了盘感和信心，当时黄金白银的一波上涨，一波大跌以及后面的一波大反弹机会全部做到了，单位净值也从0.5上升到4.2左右。

而面对波动率大的这个问题时，胡先生说：“这个账户的波动率一直比较大，其实回撤最大的恰恰是发生在13年8月以前而不是之后，56%的最大回撤就发生在12年7月份也就是我前面说的做中长线的时候，之后的波动率大只是显示的问题，假如后面再赚10倍，那么现在的30%的波动率看起来就跟10倍以后的3%的波动率差不多大了。当然我也在尝试一些控制资金回撤的方法，目标是能把资金回撤控制在15%以内。”

“双子基金”期货品种投资结构——成交偏好图

“双子基金”期货品种投资结构——持仓偏好图

从上面的图中可以看出，该账户操作的品种比较多，成交偏好排前三的品种：股指、铜、白银；持仓偏好排前三的品种：铜、股指、郑棉。胡先生表示他之所以选择较多的品种是因为他的交易主要是以技术分析为主，不管什么品种，只要符合他的交易系统就都会参与，当然随着资金的不断增大，很多流动性不足的品种渐渐的就不会做了，今后他会主要做几个流动性好的活跃的品种。当笔者问到是否偏好股指、铜、白银时，胡先生说：“股指毫无疑问会是市场的主流，无论是从流动性还是从行情的大小来看都是最值得投机的品种，白银主要是从2012年8月到2013年8月行情最大，资金都是追逐利润的，所以主要是那一段时间交易的多，之后也渐渐转向其他品种了，对铜的偏好主要来源于2008年以前，铜是整个工业品的龙头，有风向标的作用，加上13年的下跌就铜跌的最少，当时总想做一波铜的补跌行情，现在看来真是被执念困扰了，如果做别的品种收益会好的多.”

“双子基金”各品种投资盈亏柱状图

从上面的品种投资盈亏柱状图上发现，该账户的大部分收益主要来自股指、菜籽粕、黄金、铜，而铁矿石是亏损最大的品种。胡先生认为他的交易风格就是追逐趋势的波段交易，赚钱的时候基本都是有趋势行情的时候，震荡的时候基本上都是亏损，上面几个品种他都曾经有过一波或几波大的趋势行情，本来赚钱最多的品种是白银，但是2013年8月以后白银进入长期的震荡，基本上就把之前的利润亏掉了。而铁矿的亏损应该是数据有问题，好像突然间就有了一个大幅亏损，说实在的他都不记得是什么时候亏的。

“双子基金”每日仓位曲线图

“双子基金”每日持仓图

从每日仓位曲线图和每日持仓图上发现“双子基金”账户的仓位较重，基本上是70%到80%，有时甚至还会满仓交易。胡先生说：“首先我有几个账户，这个账户是为了做展示，想获得比较高的收益所以仓位一般都会比较重，另外我的重仓一般也不是一个方向的，有时候看好一个品种，可能只有50%的仓位，隔夜的时候考虑到风险往往就会空一些别的相关性的品种做对冲，所以看起来风险度很好，实际上比单纯的50%的仓位风险还要小些，当然有时候震荡的时候也会碰到两边都做错了的情况，所以现在仓位也会比较注意，可以看到我现在的仓位比以前明显下降了。”

当笔者问到怎样看待和平时的仓位设置时，胡先生表示满仓交易的风险毫无疑问是无比巨大的，越是成熟的投资者，越会控制自己的风险，他给自己的原则是期货投资只能是自己可支配财富的一部分，为了以后万一爆仓了留有退路，另外期货账户的仓位也是根据资金止损来设置的，单笔止损不超过总资金的2%，亏损的情况下单笔止损相应缩小到1%甚至0.5%，然后根据止损位的大小来调配仓位。

“双子基金”每月盈亏图

从每月盈亏图上发现，共计39个月，19个月盈利，20个月亏损。其中2014年的3月、7月和2015年的1月盈利占了绝大部分，而2015年的3月目前是亏损最多的一个月。胡先生表示他清楚的记得2014年的3月主要是靠铜的下跌，7月是股指的上涨，2015年的1月是白糖的上涨，一般来说做对了品种，有了利润以后这个品种就会反复做。当笔者问到这个月（3月）是否会力挽狂澜时，胡先生说：“3月份以来，很多品种都跌到了历史低位，我预计大部分品种会有一波反弹行情，但是选错了品种，主要交易品种橡胶就是一个震荡行情，我的交易系统在震荡的时候往往都会亏损。这时候只能依靠资金管理来控制风险，我没有刻意去想怎么力挽狂澜，这只有靠行情配合才行，现在唯一能做的就是等，等待趋势行情的出现，亏损的时候我的仓位会越来越少，有时候看起来仓位重那是因为转了钱出去，防守型策略是当前的主基调，我更多考虑的是怎么熬过这个“冬天”，长期来看，我对自己还是有信心的，冬天来了，春天还会远吗？”