“套利胡子”魏丁：跟上中央红军······ 分享日记 fxplus.cn

近期国内期货行情聚焦在中金所的股指期货品种上，伴随着证券市场的波澜壮阔，股指的交易热火朝天。这些天来，沪深300中证500和上证50这三个品种几乎占去了整个期货市场80%以上的交易额。特别是随着机构资金抱着中小市值股票不放，轮番强推小票神票的啃猪蹄行情，IC坐上了蹿天车，几大主力合约两周的涨幅接近1800点，堪比08年金融危机时的波动级别了。不用多说，在上周和本周的时间段，大手买进IC同时卖出IH成了股指期货跨品种套利的最优选择。即使不计入盘中日内丰富多彩的短线机会和出入，光是懒汉盘坐不动，这个中500/上50组合带来的收获也会撑住投资者的肠胃，具体的收益率就不说了，反正一个点就是几百块人民的币，各位可以自己算。比起同期的那些商品套利策略，这样的回报可是好太多了，难怪好些专门做套利的朋友纷纷丢掉手上的商品组合，挽起裤脚下到期指里摸鱼。

 

不过敏感的投资者应该注意到，在高速狂飙多日后，中证500有体力透支的迹象，本周末，主力合约坐路边歇息了，而它的两位大哥IF和IH开始发力追了上来。这时候期指跨品种套利的多头部位再驻守在IC1506，IC1509上显然不合时宜，周末前最好把组合换过来，IC换IF，变原来的IC/IH为IF/IH组合，或者更直接一点，针对神创股板块下周可能出现的阶段性调整，反过来拿IC作为空头端，去尝试IF/IC组合。

 

至于两周前差不多同步开始的买股指IC卖商品粕类的组合，在多头端与空头端都给套利者带来应该属于超预期的丰厚回报后，把IC换成IF甚至IH对应合约，把组合从IC/M或IC/RM跟上中央红军的战略转移，也是壮大自己的队伍，进一步扩张收益的正确路线。

 

提到粕类，一时半会看不到基本面消费端和供应端大幅变化的迹象，无论是豆粕还是郑州菜粕，期货价格依然可能下沉，即使在它们传统的消费旺季。倒是上周和本周前半段一直跟着粕类价格稀里糊涂滚下坡的小品种大连豆A，周末突然醒悟自己无论基因血统还是个性都跟MM和RM不一样的，开始重新上涨。农产品套利，周四买开豆A卖开M或RM是个好机会，如果投资者因为睡觉没有关心夜盘价格变化，周五白天拿起这个组合应该也还有机会。就怕机会出现看不见，机会到眼前了不敢碰，机会过去了又后悔。

 

其实市场天天在运动变化，最不缺的就是机会。比如很多老的1505合约前几天退出，轮候替代的新合约出现，就有很多的跨期套利机会，有的或许要隔一段时间才会见到成效，有的进去立马就拿得到红包，只看你愿不愿意去找，想不想去做了。比如说新上市的股指IF1512，IH1512和IC1512，别看它们小，别看它们交易少，给它们时间，小奥拓也会变奥迪的，还有RB1605，J1605，JD1605，或许都是这样。

 

最后，说说白糖的跨期。最新的海关统计数据又搧了某些宣称严控进口的说法大耳刮子，说明行业协会无论如何做不了发改委商务部的主，因此糖价运动到合理的利润区间后再想实现绑架社会和消费者利益的超额收益难度很大。表现在期货价格上，本榨季合约SR509的价格，如果没有重大的扰动将遇到上方的天花板，除非买家钱多任性愿意奉献，那另当别论。市场将想象和期望转移到了下一个榨季。本周SR601，605合约价格显著地与SR509拉开，就是符合逻辑的变化。前期在价差-180一线潜伏的买1卖9，买5卖9跨期组合云开雾散，都得到了回报。前推十来周，SR509/601的价差可是到过0的哦。

 

附赠一个小红包：这几天SR远期合约607价格经常高于SR609，属于个别情形下的小任性。当它们的价差10点以上去买9卖7，负价差再平，安全有效稳当，小资金可以去试试，不谢。

 

作者简介：原名魏丁，从业资格号F0205721，浙商期货副总经理，复旦EMBA硕士，20年期货研究管理经历，国内商品套利对冲领域的先行者和实践指导者，撰写过大量的套利随笔和博客文章，自诩研习商品套利十数年，小有心得，未及精髓。“套利胡子”是其网名。