张忆东:无需悲观 3600点下怀怜悯心买入······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记

张忆东:无需悲观 3600点下怀怜悯心买入······ 分享日记 fxplus.cn

第十一届新财富金牌董秘、第八届新财富最佳投行颁奖典礼于8月6日在深圳举行,会上,兴业证券首席策略分析师张忆东对于后市操作又给出了明确判断,张忆东表示,市场短期内不必过度悲观,在3600点以下怀着怜悯的心买入,当市场再度亢奋时再优化持仓。

短期市场无需太悲观

张忆东称,短期资本市场提的是救市维稳的状态,还不是很正常的市场。他认为,短期市场无需太悲观。“毕竟看到救市维稳的力量在短期内是改变市场多空力量的博弈,而现在用长期的逻辑去试图解释短期的因素,很多人拿业绩的问题来去说事,但是坦率的说,牛市起来一定GDP就会有多好,所以用这种逻辑来解释现在短期的因素我认为是不合理的。所以我们认为这个行情的主要矛盾就是维稳,我们看看多头、空头、滑头,现在多头坦率的说就是”国家队”,其他的要么大多数是滑头,少量的空头,可以看到悲观主义者作为空头,我也知道现在很多人是看大形势,那么这些空头他们经过了这一个多月以来减仓,无论是你是不是看空,但是如果你没有重码是没有做空的力量,反而有可能成为潜在的多头。”

场内杠杆资金与流动市值之比已较为合理

关于机构投资者,张忆东称,无论是私募,还是公募,还是保险,他们的仓位都很高,而同时股灾之后,一方面场外配资的这些敢干资金暴仓了,要么是监管层去清理,所以场外感觉不足。而相对场内的杠杆资金,跟4万亿的流动市值相比还是合理,跟海外的比例相比目前算是合理的状态。这样来看,市场短期内不必过度悲观。

“现在IPO和再融资放缓,我们看到两融余额,以及融资占成交金额的比例,其实都已经明显的回落。只是说股灾之后投资者的偏好下降,在这种对多头、空头和滑头的力量进行客观的分析,我认为这是不合理的,所以我们认为在相对低迷的时候反而要乐观一些。”

“我们最近也在做投资者教育,很多人看到掉下来以后,他们这一轮看什么呢?不看GDP,看传统产业,我坦率的说,看这个东西看不到希望,而只有我们转型。我们看一下GDP,当季的GDP增速就是经济波动,你能指望它有多大的复苏,很难。因为总的来说,再像2008年,或者2011年大幅的回落,也没有可能,因为毕竟现在中国经济是要有底线,有底线的基础之上进行转型。所以我认为你要看基本面,那是自己吓自己。你看基本面的方向错了,最大的基本面就是改革、就是转型。”张忆东说。

反弹的核心逻辑:救市改变股市短期多空力量

对于股灾后应关注的事情,张忆东认为,股灾之后,市场风险偏好下降,“堰塞湖”陆续“泄洪”。第一是过去两年的估值方法受到质疑、动摇;第二是各种高估值、低流动性、纯讲故事的小票风险仍需继续释放;第三是资金供给经历去杠杆,特别是场内和场外杠杆的清理、规范;第四是定向增发解禁;第五是IPO和再融资重启等等。“我们说,短期在丢失维稳的背景下,应顺应震荡市。震荡市场格局下,反弹的核心逻辑依然是”救市”改变了股市短期多空力量。”

后市操作:3600点下怀怜悯之心买入

张忆东最后建议,机构投资者应该尽快适应震荡市行情,立足斯诺克的打法,集小胜为大胜。震荡市正是交易型“老手”大显身手的阶段。而作为非交易型投资者,建议秉承震荡市的底线思维,与大众情绪适度做些逆向,保持能忍受的风险敞口,在震荡市的底部区域(大盘3373-3600)怀着怜悯的心买入,在相对低位时保持勇敢、适度积极,而当反弹道市场再度亢奋时再优化持仓。  

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