从航企衍生品亏损看期货市场的品种创新······ 分享日记 fxplus.cn

　　过年走亲访友不可避免，恰好有个表亲是做旅行社生意的，饭桌上不免谈起了航空包机这回事。他们旅行社是包的上海航空的，作为合作伙伴，上航的航油套保亏损导致企业资金周转不灵旅行社也有所了解。最近一段时间以来，我接触到了太多关于国内航空公司在航油衍生品交易上的亏损新闻：国航亏损68亿；上航亏损1.7亿；东航亏损62亿……

　　航企衍生品交易的巨亏究其原因在于过去2年来原油价格急剧上升，而由于国内监管的原因，国有航空企业根本没有在境外市场套期保值的资格，在国内也没有原油或航空燃油期货品种，企业最终铤而走险，进行了具有“对赌”性质的场外交易。

　　但08年7月原油达到147美元的高点后犹如过山车一般的迅速下滑，目前已经在40美元徘徊(截止1月31日，国际原油价格为每桶41.68美元)，甚至有专家指出，油价近期会低至35美元每桶。这就意味着根据已经透露情况的合约分析，国际原油价格每下跌一美元，国内航空企业的账面亏损都会加倍扩大。

　　面对这样的局面，解决的根本还在于加快期货市场创新，增加国内期货交易品种，清理企业参与场内套期保值的障碍，加快培养套期保值的人才。2008年的期货大年，中国的商品期货市场交出了71万亿元的成绩单，稳坐世界第二大期货市场的座椅，但航企的衍生品交易上的亏损还是提醒着中国期货市场的监管层必须加快新品种的推出来杜绝这样的现象发生。

杂谈者：刘健伟