股市与经济不同步的启示······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记

股市与经济不同步的启示······ 分享日记 fxplus.cn

不仅中国沪深股市,就是美国股市,不仅大盘指数,而且个股板块经常出现股价与经济基本面相脱节甚至反向波动现象。今年美国经济增长逐月好转,第二季度实际GDP年化季环比终值达3.96%。但是,美国股市今年从18000点开盘,最高18350点,目前下跌到16000点区间。不仅中国的绩差重组股比银行绩优股价格高,就是在美国,高科技、互联网、新能源、新技术股价就比同类传统产业股价高。所以,无论买中国股票,还是外国股票,完全按照经济增长率或企业业绩,经常不赚钱。因此,不能机械照搬“股市是经济晴雨表”定律来炒股。

大盘指数为什么经常与经济不同步呢?因为大盘指数涨跌往往更直接取决于货币利率政策动向,而货币利率政策特点是逆周期调控。就是说,当经济增长率上升,经济好转时,央行货币政策风向是收紧,利率是上升趋势。经济向好的底气碰到资金面收紧,利率上调时,股价就不涨反跌。当美国上周末宣布二季度经济增长强劲时,本周由于加息预期来临大盘指数反而下跌。而个股板块方面,投资者不管中国还是美国,对当前上市公司业绩虽然重视,但炒股特点是更看重未来。讲故事虽然有相当比例是不靠谱的失败案例、泡沫案例,但是在失败之前泡沫破灭之前,只要故事还在,只要还有成功的希望,其股价就会吸引部分炒股资金。而传统周期性产业上市公司,由于确定性太强,成长性一目了然,现在什么股价,将来什么股价都已知道,就难以吸引股市中的冒险资金。

上述分析提醒我们,其一,不要简单地跟随美国道琼斯指数炒中国沪深大盘指数。许多投资者白天炒A股,晚上还要看美股。其实,美国经济增长周期与中国不同步。美国经济增长步入相对强劲周期,美联储货币利率政策是收紧。这对大盘指数是周期利空。相反,中国经济增长,虽然绝对数比美国高,但相对讲是处在降速低迷阶段。由此,中国央行货币政策虽然还讲稳健为主,但降息降准是大趋势,货币政策相对宽松是现状。这样的货币利率政策对社会资金量供应,对大盘指数企稳,向上当然有利。所以,中美两国经济不同步,货币政策不同步大盘指数前几年涨幅也不同步,为什么现在非要跟随美国股市同步涨跌呢?其二,不要简单照搬美国巴菲特成功投资经验。巴菲特在美国土壤上确实是最成功的顶级选股成功大师,但中国股市土壤与美国不一样。中国还不是实行注册制,中国大部分上市公司是央企、地方企业。各级地方政府掌控的各类企业,和许多刚兴起的高科技企业有待通过重组,借壳的方式上市。所以,沪深股市绩差重组股同样有投资价值。

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