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人民币期货的机会和意义······ 分享日记 fxplus.cn

2016年首个交易周,美元兑人民币急跌引发新兴市场货币争相下跌。现在,每天离岸及在岸人民币的走向已成为环球金融市场的焦点。

人民币加速国际化

自2015年8月11日汇改以来,美元兑人民币的波动率显著扩大。11月30日,国际货币基金组织(IMF)宣布人民币将于2016年10月1日起纳入特别提款权(SDR)货币篮子,这是人民币迈向国际化的新里程碑。长远看,人民币汇率将更趋向以市场供求定价,汇率的波动风险势必增加。12月11日,中国外汇交易中心(CFETS)发布CFETS人民币汇率指数,并表示人民币汇率将对一篮子货币保持基本稳定。这意味着人民币汇率不再盯紧美元,人民币兑美元双向波动将会加大。

保值需求迅速增大

虽然中国国家外汇管理局表示,目前市场基本面非常健康,跨境资本流动的规模和速度在可承受范围内,国际收支结构稳健,人民币不存在长期大幅贬值的基础,但外资投行普遍预期今年美元兑人民币将贬值5%至15%。进出口贸易商,有外币贷款的中国企业家,甚至一般使用人民币的普通民众都有规避汇率下跌风险的需求。汇率波动加剧迅速放大了人民币资产拥有者的保值需求,香港金山期货认为,利用港交所的人民币期货可以为客户实现保值的目的。

离岸与在岸价存在套利空间

去年11月以来,离岸人民币与在岸人民币汇差趋升,12月10日离岸人民币创8月24日以来新低,与在岸人民币兑美元价差扩大逾800点。2016年1月5日,汇差更是一度超过1200点。1月12日中国人民银行干预后,离岸人民币急升,反过来高于在岸价100点。据港交所统计,在过去12个月长仓在岸人民币同时短仓离岸人民币的收益率为1.2%。

港交所人民币期货具有主导地位

香港为人民币离岸中心,港交所占尽地利,其人民币期货具有领导地位。随着投资需求日益扩大,港交所人民币期货成为热门品种,越来越受到人民币用家和投资者的欢迎。

至2016年1月12日,港交所人民币期货的未平仓合约为31233张(名义价值31亿美元),远高于其他交易所的持仓水平。

包括工商银行、中国银行、汇丰银行等在内的六大银行为期货市场提供流动性。

期货交易公平公开

一些场外的人民币远期合约,结构复杂难明。如近来众多贸易商亏大本的“目标可赎回远期契约”(Target Redemption Forward,TRF),名为“远期”,实为包含多个期权组合的衍生产品。而期货合约则简单易明,交易公平公开,交易时段内网上自行开仓平仓,灵活自主。加上期货交易只需存放合约面值约百分之二的保证金,享杠杆效应,凸显资本应用的高效率。

人民币的汇率变动,与我们日常生活息息相关。只有了解人民币期货相关产品,才能把握人民币国际化所带来的机遇。 

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