沈良：大宗商品的盛宴还没有结束······ 分享日记 fxplus.cn

（本人水平有限，只是班门弄斧写点文字，请朋友们多多包涵，并不吝指正。）

2016年以来，大宗商品成了金融投资市场的热点话题，以黑色系为代表，有色、能源化工、农产品等也积极跟上的这波上涨行情，带来了某些层面的财富效应。特别是黑色系商品，行情是火爆的，涨势是凌厉的，做到的人是爽爽的，做了却没拿住的人是遗憾的，没做到的人是羡慕的，做反而不及时止损的人是悲催的。

因为行情起来了，关注的人也就多了，对后市的研判也就越来越重要了。

从“大胆假设，小心求证”以及“面对市场，做好对策”的角度而言，我个人猜想，大宗商品的行情盛宴还没有结束，财富在这个领域还会继续大规模并且激烈地分配和转移。原因有三个：①波动已经变大了，短期内不会轻易变小（除非出现类似股指受限之类的严厉政策干预），②社会资金还有继续流入大宗商品的意愿和实际动作，③这一领域的财富分配还不够充分，还有较多资金等着被分配。

再大胆猜想一下，后续大宗商品的行情可能有两种走法。

第一种：2016年的黑色系≈2015年的股指

2015年的股市因为加杠杆和去杠杆，涨也凶猛，跌也惨烈。而商品期货本身就有杠杆，并且是每日无负债结算，今天的浮盈明天就可以加仓了，甚至今天的浮盈平仓后就可以加仓了，同时今天如果因为浮亏而保证金不够就要被强行平仓了。这会让财富效应更强，让行情更剧烈。

如果黑色系商品的上涨只是因为资金进场和被迫砍仓的推动，而没有实体经济基本面的支撑，那么当激情的潮水退去时，其下跌也将是猛烈而充分的。

第二种：2016年的商品≈2009年的商品

在2009年初的时候，商品在金融危机暴跌后开始了报复性“反弹”，直接原因是各国央行放水，当时有多少人对上涨行情是怀疑或迟疑的呢？有多少人还在继续做空呢？有多少人能够肯定地说熊市结束了牛市开始了呢？

只有当行情走了很长一段的时候，空头们被揍得体无完肤的时候，大家才发现牛市来了。

如果本轮商品的上涨，不只是因为超跌反弹，不只是因为货币宽松，更是因为实体经济的好转和消费的提升，那么还会有后续的继续上涨。

我想，不管是以上第一种可能，还是第二种可能，行情大波动都会延续下去。以技术分析、CTA量化、系统化交易的投资者来说，还有丰沛的机会。当然，这些交易方式的基金产品也可能会有较好表现。

沈良【·聚合赢家/引领财富】总编