孟子会是趋势投资者吗？······ 分享日记 fxplus.cn

朋友老S，算是一名“资深”股民，2015年在A股市场投入了较大的资金量，但业绩不佳，全年亏损约30%，痛定思痛老S开始反思，认为自己炒股没有章法，以前的经历纯粹是乱来，经过在各大论坛的学习和慎重考虑，最终于2016年年初“皈依”趋势投资。

研究很多策略后，老S最终确定在A股的最佳操作策略如下：交易品种为300ETF和500ETF，分析对象为两个ETF对应的指数，分别为399300与399905，选择过去20个交易日的累计涨幅大于0且较大者，全仓买入该指数对应的ETF，若2个指数过去20个交易日的累计涨幅都小于0，则选择清仓，回测是按收盘价计算的，实盘操作的时点为每天下午2点50分左右按市价成交。他解释道，我要等大盘指数的趋势形成后再进行买入卖出的操作，这样可以吃到最大波段的涨幅和避免好多较大幅度的跌幅，累计下来，效果断然不差，因为，回撤的数据也验证了这个策略的收益很大，10年10多倍，年复合增长率近30%了，如果再加上融资杠杆，收益就更大了。老S很是笃定，已经开始臆想自己正大踏步走在财务自由的康庄大道上。

老S引用《孟子》中的经典名言“虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时。”来支持他的投资立论，说道，如果孟子是A股的投资者，凭这句经典，也能断定孟子是一位趋势投资者，因为“虽有智慧，不如乘势。”嘛。让我真是无语。还是让我们细细推理一下果真是这样吗？

1.《孟子》

孟子名轲，字子舆，邹国人，生于战国时，受业于孔子的孙子子思，后被称为“亚圣”，地位仅次于孔子。《孟子》是孟子与列国诸侯讲论治道及与万章、公孙丑等徒弟相问答的说话。其大旨述唐虞三代之道，辨义理之微，崇王贱霸、明性善、辟邪说，发明孔子之遗教。南宋朱熹将《孟子》与《论语》、《大学》、《中庸》合为“四书”。

“四书”是儒家的重要经典，更是中华民族千百年来文明大厦的主要支柱，曾成为我国宋代以后的科举教科书，也是国人必读之经典。梁启超先生曾说，《论语》、《孟子》等是两千年国人思想的总源泉，支配着中国人的内外生活。

2.智慧、乘势出处

“虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时。”这句经典出自《孟子》之《公孙丑章句上》。原文如下：……然而文王犹方百里起，是以难也。齐人有言曰：“虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时。”今时则易然也：夏后、殷、周之盛，地未有过千里者也，而齐有其地矣；鸡鸣狗吠相闻，而达乎四境，而齐有其民矣。

这一大的段落是孟子与公孙丑的问答对话。孟子认为夏商周三代兴盛的时候，没有哪一国的国土有超过方圆千里的，而现在的齐国却超过了；鸡鸣狗叫的声音处处都听得见，一直到四方边境，这说明齐国人口众多。如果施行仁政来统一天下，没有谁能够阻挡。具体到同文王时期相比，文王在当时那样困难的情况下施行仁政，还能从方圆百里的小地方兴起，况乎当下的齐国呢？在此处，孟子引用了齐人的名言“虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时。”来强调论述他的观点。

这句经典的大意是：人虽然有才智聪明，足以办事，然而势有未便，则智慧亦无所施，不如乘着可为之势，因而展布，可以建立功业。人虽有锄田的器具，可以治田，然时有未至，则锄田器具亦无所用，不如待到耕种之时，因而力作，可以成就稼穑。孟子强调，齐国现在的时势是很利于用王道统一天下的。

3.大不敬

孟子被后世的知识分子尊为“亚圣”，地位是相当尊崇的，我们只能是高山仰止。

在这里来讨论他老人家就是大不敬，再来讨论他老人家做股票投资，就更是大不敬了。儒家重视修德，认为“德者本也，财者末也。”，所以这里讨论他老人家做投资，本身就有舍本逐末，以小人之心度君子之腹之嫌。但孔子曾言：“富而可求也，虽执鞭之士，吾亦为之；如不可求，则从吾所好。”孟子又语：“万钟则不辩礼义而受之，万钟于我何加焉。”就是说，富贵如果合乎于道就可以去追求，所以，股票投资圣人也是可以做的，但是要有合于道这个大前提。

总之，就大不敬下去，尽管对经典和股市的认识我都停留在较低的层面，但我还是佩服自己的勇气，只为给笃定的老S一个说法。

4.推理本源

我们还是先回到齐人的这句经典上。“虽有镃基，不如待时。”这句比较容易理解，也比较容易判断，春夏秋冬，四季轮回，中国的老百姓已经把稼穑的事情规律的安排在二十四节气里了，并世世代代相传。

老S的重点放在了前半句“虽有智慧，不如乘势。”上，认为这个势，在股市就是趋势，可以抓住向上的趋势，避开向下的趋势，从而建立股市功业，我认为有一叶障目之嫌。因势在古汉语中有多个意思：一是势头，力量的趋向；二是势力、权力；三是形势、时机；四是姿势、姿态。在这句经典中，其意思具体指时机，并非趋势、势头、力量的趋向。

所以，“虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时。”更强调的是时机，孟子在对话中引用此句很是恰当。

那如果孟子投资A股市场，他会如何操作呢？

第一，我觉得他老人家首先会探寻这个市场的本质是什么？因“君子务本，本立而道生。”“物有本末，事有终始，知所先后，则近道矣。”，他老人家会掌握股市的本质（依我现在的认识高度）：即股市是优化资源配置的场所；对投资者来说，是一种财富转移机制；这些都是通过代表可交易资产的股票的博弈来实现的；因为股市是个博弈市场，也就注定是个不确定性的复杂性适应系统。智慧老人查理芒格先生曾经指出：“我所喜欢的模式——用来把普通股市场的概念简化——是赛马中的彩池投注系统。如果你停下来想一想，会发现彩池投注系统其实就是一个市场。每个人都去下注，赔率则根据赌注而变化。股市的情形也是这样的。”

第二，我觉得他老人家会探寻股票的本质是什么？因股市是博弈市场，交易的品种就是股票，所以，探寻股票的本质也就顺理成章。股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。所以，股票就是公司的所有权，买股票就买公司。投资股票实际上是投资一个公司，公司随着GDP的增长，在市场经济持续增长的时候，价值本身会被不断地创造。那么在创造价值的过程中，作为部分所有者，我们持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长。那么如果我们以股东形式投资，支持了这个公司，那么我们在公司价值增长的过程中分得我们应得的利益，这条道是可持续的。

第三，我觉得他老人家会考虑时机的问题。他老人家在认识了股市、股票的本质后，依大道会选择买入为人类谋福祉的好企业，但什么时候买入，就会延伸到利用市场给你提供的机会，在好企业的价值较低估的时候买入，甚至在好企业估值合理的时候也会买入，因孟老夫子是大格局，时间上是大跨度，企业中间的起起伏伏根本不算什么。“由尧舜至于汤，五百有余岁，若禹、皋陶，则见而知之；若汤，则闻而知之。由汤至于文王，五百有余岁，若伊尹、莱朱则见而知之；若文王，则闻而知之。由文王至于孔子，五百有余岁，若太公望、散宜生，则见而知之；若孔子，则闻而知之。”他老人家都是用500年的眼光看待这个世界的。

5. 结论

经过上面的推论，我们能看出孟子如果投资A股，肯定走的是一条大道、正道，也就是价值投资之道。“不如乘势”所强调的时机问题，在价值投资时是需要考虑的一个因素，但其本意并非趋势，并不能从这句经典断定孟子会是趋势投资者。

最后，我想引用《聪明的投资者》的一段话结束该文，希望能引发老S更多的思考。

“大多数投机者都是根据走势图或其他大致机械的方法，来决定买入或卖出的恰当时机的。几乎所有这些技术方法均采用这样的原则：因为股市上涨而买入，同时因为股市下跌而卖出。这种做法是与其他商业领域的合理经营原则背道而驰的，而且很难在华尔街取得长久的成功。根据我们自己长达50余年的市场经验和观察，我们从来没有发现过一个依据这种追随市场的方法而长期获利的投资者。我们可以大胆地认为，此种方法无疑是荒谬的，虽然它仍然十分流行。”