陈宇：老手死于抄底······ 分享日记 fxplus.cn

股市有句老话：新手死于追高，老手死于抄底。

“老手”，是在股市里沉浮了若干年，斗争经验比较丰富的投资人。不过，在变化莫测的市场里，老手不等于高手，高手也难免失手。

故事，从这15年来

的4次抄底说起。

我从2001年起担任上市公司董秘，主要工作是资本运作。01年互联网泡沫破裂后，股市一路下跌，这次熊市特别漫长，熬到2005年才终于出现了转机，尚主席在4月底启动股改。市场竟然毫不领情，稀里哗啦的又跌了下去，一口气击破千点摸到998。主席淡定地说：开弓没有回头箭。

我的第一次抄底就这么开始了。这纯粹是一次撞大运的抄底。首先，出于董秘的职业习惯，我一直在炒股，也做股市和企业基本面的研究。但是这个研究，主要目的是为上市公司服务。核心是低价增持和在合理的价格融资。

在招商地产股价异常低迷的时候，集团与上市公司高管均积极增持了公司股票。同时公司业绩在强劲增长，未来增长则更为可观。但是股价非但没涨，还继续盘跌了1年，按清算价值估算，股价被大为低估了。这时候还要做股改，大股东只能咬牙送股。天下还有这等好事？我写了份报告，大胆预测五年内股价能涨到68。后来证明好天真，股价两年内冲破了100块。

股价长期严重低估，政策强烈推动，加上股价杀跌到998，反弹回踩，到年底做出了标准的双底。另外我一直在忙股改的事，发现市场各方已经开始活跃起来，所以判断牛市来了。05年底参加招商策略会的时候，我做了个报告《牛市王者归来》。主要是鼓吹招商地产，因为后面还要融资嘛。做完报告去机场的路上，看到股价又涨了。同车的张学军说，一说就涨，市场转好了。我想想对，于是决定满仓抄底。

这次抄底运气真好，无知者无畏，结果竟然一买就涨，还买什么涨什么。看来是做对了，于是第一次融资炒股。我把房子抵押给银行，又凭高管的资格借了信用贷款。满仓杀，没多久就翻倍。这时候各种股改花样迭出，我发现五粮液股改方案很特别，送认购权证。这是牛市里的免费杠杆啊。权证上市第一天满仓干，当天就挣了30%。一个月赚了十倍。想想真是疯狂，我随后就把借的钱还了。

对股市一知半解，光靠直觉和运气，就能挣着钱。这让我对投资痴迷了起来。

2007年，我到重阳投资担任副总经理，开始专心投资。谁想刚换新工作就又赶上股市暴跌。2008年的暴跌速度特别快，杀伤力很大，不到1年跌掉70%，9月18日政府终于重拳救市，市场跌到1802点后急速反弹。

指数自顶部打了三折，而且政府都出手了还不抄底？由于在此之前的大跌中没怎么参与。所以这第二次抄底我直接满仓买了南玻A。

南玻总部在蛇口，就在招商地产边上，此前招地曾持有大量南玻B股。我对这家公司的基本面可以如数家珍。当时南玻LOW-E玻璃热销，太阳能玻璃高速增长，又在宜昌投产多晶硅，风头正旺的曾总誓言再造一个新南玻。而南玻股价暴跌后距离高点已不足三折，AB股也几乎没有价差。

我觉得这股票翻番应该没问题，再怎么说，咱也是私募专业选手了嘛。孰料买完后没几天，市场开始绝望式杀跌。南玻最低点较918反弹高点打了五折。躲了那么久，出手一个月就损失一半，这和上次抄底差距好大。我有点发懵，郁闷的差点吐血。飞到深圳住在好友的家里想静静。不料那兄弟已经割肉不炒股了。他劝我：“哥们，这股市要跌到500点，卖了吧，留得青山在，不怕没柴烧。”

闻听此言我是一宿没睡，天亮后捂着胸口到南玻门前转了半天。总算想透，这是珍珠卖黄豆价啊，决定死扛不卖。所幸市场探明底部后迅速反弹，09年1月回本，4月股价已较买价翻倍。南玻09年净利润增长98%，2010年再度增长75%，股价至10年底较08年低点上涨近16倍。可惜，因为底部抄底抄成了内伤，我在09年赚钱后就草草地贱卖了。

第三次抄底发生在2011年底。

年初我接手神农投资基金经理一职后，判断市场将有千点下跌。当时在北京电视台和迈克吴、长盛一起做节目。我说看跌到2100点。长盛说你是恐怖大王啊。反正也是拍脑袋，我就改口说到2300点吧。后来竟被不幸说中。

2011年股市自3000点呈抵抗式下跌。中间只在6月底和8月有过短暂的反弹。我通过模仿廖耀湘在抗日战争中运用的逐次抵抗法，每到市场卖压衰竭的时候就用一部份仓位集中反冲锋，收到了比较好的效果，年内收益排名始终在前几名晃悠。

这样跌到2300点的时候，居然还赚了一些。市场触到2307后反弹，然后又压回来。这时我心头起了争胜的妄念，想拿当年第一。所以当跌回2300点的时候，满仓抄底，而且这次，不是集中于个股，而是搏反弹，直接买的高弹性强势股分散组合。

然后市场突然连续数日跳空低开下杀至2100点，强势股更是大幅度补跌。我的股票跌的比指数多，迅速逼近0.9元的内部止损线。这次回撤虽然只有十几个点，但是承受的压力竟然比上一次还大。这是别人的钱不是自己的钱，亏了怎么交待？而且如果市场继续出现非理性下跌，产品万一击破平仓线，那么公司不就完蛋了？

我想了一宿，头发白了一大把。虽然知道概率上市场极有可能马上反弹，我仍然决定坚决止损。都卖了从新来。先活下来，再图发展。

结果卖了没两天，市场果然反弹了，我卖的那些票，弹性都很好。而我们只能用低仓位慢慢修复净值。这次抄底的失败让我决定闭关，思考人生。

于是我在2012年初来到陈家沟习练太极拳。在用心学习了武功秘籍《太极拳图说》，拜师学习老架一路拳法之后。我对抄底有了新的体验。

2012年本是沉闷的一年。我练了太极拳之后，感觉功力大增。先用逐次抵抗法赚了些钱。然后在年底等到了抄底的机会。

11月底，各指数都往下阴跌探底。这回我盯上了华谊兄弟。对电影这行业研究了一段时间。发现这是个高速发展的生意。每年40%的速度增长，票房迟早要超过美国。华谊兄弟当时占全国总票房25%，是龙头。而且，股价先后向下击穿腾讯的定增入股价格，以及高管的股权激励价格。巧合的是，华谊刚好拍了两部不成功的电影：《太极》和《一九四二》。这导致股价更加低迷。而华谊13年的片单非常强大，比如周星驰的西游降魔，还有投资的掌趣上市。因此判断华谊13年业绩将暴增。更重要的是，十八大在11月2日召开，11月29日习总书记和所有常委参观国家历史博物馆举办的复兴之路展览，提出了中国梦的宣言。作为一个董秘，这点政治觉悟还是有的。

好行业好企业股价低迷，且因短期利空而快速杀跌，超级利好政策信号明确。我判断市场将反转。因此在华谊兄弟11月30日跌停的那天全力买入，在次日见地点的位置买满额度。当时知钱俱乐部向班长恰巧见证了我逆市下交易指令的时刻。

这次抄底也是一买就涨，华谊一年涨了7倍。我们为客户赚了不少，然后卖在了一个满意的价位上。

以上四次抄底，有胜有负。从中我学到了很多。

为什么老手抄底会失败？抄底应该注意什么主要问题？这次应该怎样抄底？

本文已经给出了答案。