全球顶级对冲基金TOP50······ 分享日记 fxplus.cn

1）Bridgewater Associates 桥水联合基金

前不久，桥水基金宣布在上海自贸区注册投资公司，引起了金融界的广泛关注。这家常年在世界对冲基金榜单上位居前列甚至是榜首的美国公司掌管约1500亿美元，客户主要由机构客户组成，包括外国政府、央行，企业和公共养老金，大学捐款和慈善基金。它总部设在美国康涅狄格州，总共拥有约1500名雇员。

桥水的历史超过40年，可谓对冲基金中的常青树。它在2008金融危机中获得了正收益，迄今为止获得数十项奖项，与它独特的投资理念不无相关。桥水以全球宏观策略为主，提出了全天候投资策略，alpha与beta策略分离等理论。其中的全天候投资策略强调在不同的宏观经济时期进行不同类型的资产组合配置，从而达到始终盈利的状态。这也是其在2009年雷曼兄弟倒台之后仍然表现良好的关键原因。

2）AQR Capital Management

AQR资本管理公司成立于1998年，总部在美国康涅狄格州的格林尼治，管理规模达1592亿美元，雇员数量达到693人，在波士顿、芝加哥、洛杉矶、伦敦和悉尼设立办公室。

AQR将金融理论和实际应用相结合，管理养老金、保险公司、大学捐款、主权财富基金等多种资产。它强调研究驱动、高科技带来的实用洞见、经济直觉和严格的风险管理。

AQR的投资策略十分广泛，包括长短仓、套利、股权、全球宏观、保险、绝对收益、动量、多策略等。它的首要目标是价值股和动量股。选择投资组合时，AQR强调基本面与量化分析和自下而上选股的结合。投资核心是三个原则：系统化方法、多样化投资和alpha技艺。

此外，AQR还有其专门的图书馆，在线提供逾300篇论文期刊等，将他们的投资研究发现与其他投资者分享。

3）Millennium Management 千禧管理

千禧管理成立于1989年，管理规模达336亿美元。它拥有超过1900名雇员，在美国、欧洲和亚洲均设有办公室。

千禧管理的投资方法十分注重风险。比起高风险高收益，它更偏向于在一定的风险（比如低的夏普率）之下有较高的收益。此外，它也希望交易团队能在赚钱的日子里有较小的收益，在亏钱的日子里有较小的亏损，在这种情况下争取较多的赚钱日。如果有在有高损失的风险前提下获得高收益的机会，AQR会让团队放弃掉这样的机会。这种对于风险厌恶的投资理念成为了交易团队的一道规则。

千禧管理的投资策略着重分散投资和全球化，包括相对价值、统计套利、并购套利、固定收益和商品等。它在资产类别、商品所属行业、投资标的所属地等方面十分多样化，投资标的包括国内外股权、债权、货币、期货、远期、期权等。

值得一提的是，千禧管理十分注重高科技的运用。它的附属量化部门有能够让业余交易员提交算法来进行特定交易的系统。

4）Citadel 城堡投资

城堡投资集团由肯尼斯·格里芬创立于1990年，旗下有两家公司——城堡资产管理公司和城堡证券。其中城堡资产管理公司管理规模超过240亿美元，也在仅有的百分之三的经营超过20年的对冲基金之列。

城堡因其良好的业绩吸引了许多世界上最大的机构投资者，包括主权财富基金、养老金、大学捐款等。公司拥有超过1400名雇员，总部设立于芝加哥，在北美、亚洲、欧洲均设有办公室。

城堡的投资方法由严密的基本面研究、高端量化分析和一个经过验证的技术平台共同驱动。投资原则是努力、情景规划和重复。投资策略注重世界上最大的金融市场上主要的一些资产类别，主要包括股票、信贷、量化策略、商品、固定收益和宏观。

近日，Citadel宣布任命微软首席运营官(COO)凯文·特纳(KevinTurner)为公司副董事长，同时兼任Citadel证券公司(Citadel Securities)CEO。特纳已担任微软COO长达11年，拥有管理大型、复杂企业的丰富经验，是一名杰出的企业运营管理人员。随着越来越多的对冲基金从高科技行业招兵买马，对冲基金策略也变得越来越依赖高科技。想要获得高于对手的收益，科技创新或将成为关键因素。

5）Harris Associates L.P.

Harris成立于1976年，总部在芝加哥，管理规模达到1030亿美元。芝加哥团队包括39名投研人员，总员工199人。

Harris是一个价值投资基金，相信研究的力量，不从华尔街寻找投资答案。它将每一只股票的购买看成是对一个生意的投资。Harris的经理能够进行有效运营、关注现金流情况、明智地配置资产。它相信一家公司的价值长期中能够反映它的真实价值。

Harris的投资方法由价值投资驱动。它在一家公司的股票价值低于真实价值时购买，并且资产组合里面股票数量不多（大约20到70只），使得投资经理最好的投资想法能对投资表现产生较大的影响。比起低市盈率和低市净率，它更关注自由的现金流和公司管理情况。它也会寻找被低估的特许经营价值或者是公司重组的潜在价值。具体方法上，它先运用严格的量化方法来甄别满足初始投资标准的公司，分析员再用严格的自下而上研究来确定公司是否值得购买，然后依次由投资经理和高级投资委员会决定是否将该公司加入潜在投资列表。

6）Och-ZiffCapital Management Group

该公司成立于1994年，管理资产规模约为391亿美元，共雇有611名员工，其中177名为投研人员。总部在纽约，在伦敦、香港、孟买、北京、上海、迪拜和休斯顿设立有办公室。

公司希望在市场下行的时候保持资产价值，研究重点在基本面上，并限制使用杠杆。在投资策略上，主要用多策略。也包括可转换与衍生品套利、企业信贷、长短仓、并购套利、私人投资、结构化信贷等方法。总体上来说，资产组合的构成是在评估了每一只基金的最佳市场机会之后确定的，同时也兼顾基金自身的多样化目标和资产保护。

公司十分重视和全球的机构客户维持长期的合作关系。客户包括养老金、母基金、基金会、大学捐款、企业、私人银行、家族办公室等。

7）First Eagle Investment Management

这是一家成立于1864年（前身为Arnhold and S. Bleichroeder Advisers, LLC.）的美国投资管理公司，总部设在纽约，在东京有办公室。它是First EagleFunds的顾问公司。该公司管理规模达到970亿美元。

作为投资者，公司相信达到一个目标没有一个单纯的“正确方法”。根本上，公司强调有弹性的、与市场行情无关的、绝对收益导向的投资。

该公司只将很小一部分资产投资于股票和期权。而对于股票投资，它主要针对小盘价值股。对于固定收益资产组合，它主要投资高收益、在投资评级以下的标的。

根据最新广告，该公司约有174名全职及兼职员工，超过200名客户。

8）D.E. Shaw& Co. 德劭

在当今的对冲基金行业，科技含量的高低逐渐成为收益好坏的关键因素。德劭便是一个正面的例子。

该公司成立于1988年。创始人David E. Shaw是哥伦比亚大学计算机系的教师，也担任过政府科技顾问等职位，十分精通信息技术与相关科技。在他的带领下，德劭十分注重量化交易，其高速交易系统多次被媒体报道。

目前该公司管理规模达到300亿美元，员工数量超过1300。如前所述，该公司十分注重量化技巧在投资中的运用，也开发了高精尖的计算机技术用于交易。此外，德劭也有私募股权投资，还将一部分资产投向科技公司。

最后，值得一提的还有创始人德劭的故事。他在斯坦福博士毕业后快速拿到了哥伦比亚大学的教职，之后加入摩根士丹利的量化部门。两年后，在公司内部斗争中败北的他创立了德劭基金，并运用当时罕见的高频交易技术在华尔街横空出世，利用市场的无效性剪市场的羊毛。到2015年，他的个人财富已经达到41亿美元。然而，他不满足于此，内心的geek本色暴露，又跑去搞计算化学了！他雇了一群基础科学博士，在2004年成立D.E.Shaw Research，用了三年时间开发出Anton第一代，比一般的超级计算机快10000倍！之后，团队不断斩获世界知名科学杂志的论文发表机会，学术声誉也是节节攀升。

天才的人生不需要解释，然而背后也看出金融与科技相结合的趋势。得科技者得金融，或将成为将来的不二法则。

9）Renaissance Technologies LLC 文艺复兴科技

文艺复兴科技成立于1982年，管理规模超过650亿美元。

提到这家公司，就不得不说说它的创始人，大名鼎鼎的詹姆士西蒙斯。在扬名华尔街之前，西蒙斯的另一个身份早已获得全世界的肯定，那就是数学家。他在23岁获得加州大学伯克利分校数学博士学位，一年后出任哈佛大学数学系讲师，后又去到纽约州立石溪大学出任数学系主任，那一年他仅30岁。西蒙斯在石溪大学做了8年的纯数学研究，其间与华裔知名数学家陈省身联合创立了对数学和物理学影响深远的Chern-Simons理论。1976年，西蒙斯摘得数学界的皇冠——全美维布伦（Veblen）奖，其个人数学事业的成就也就此达到顶峰。

在金融方面，他发明独特的“壁虎式投资法”，即在投资时进行短线方向性预测，同时交易很多品种，依靠在短期内完成的大量交易来获利。用西蒙斯的话说，交易“要像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静，等待下一个机会。”无论是1998年俄罗斯债券危机，还是本世纪初的互联网泡沫，西蒙斯管理的大奖章基金历经数次金融危机，始终屹立不倒，令有效市场假说都黯然失色。对此业内人士普遍认为，西蒙斯的不败神话主要得益于其“壁虎式投资法”。转战投资界“第二战场”二十年后，西蒙斯用一系列数据证明了自己的成功：1989年到2009年间，他操盘的大奖章基金平均年回报率高达35%，较同期标普500指数年均回报率高20多个百分点，比“金融大鳄”索罗斯和“股神”巴菲特的操盘表现都高出10余个百分点。即便是在次贷危机爆发的2007年，该基金的回报率仍高达85%。

创始人的数学天分自然也影响了整个公司的文化与氛围。文艺复兴科技可谓是量化交易的先锋。研究员们在数据库中运用几十年的数据进行分析、预测统计意义上证券的价格走势。如今大数据如此火热，然而在20多年前，文艺复兴科技就已经在运用大数据的概念进行交易了。一直以来公司雇佣的很多专家几乎毫无任何金融方面的背景，包括数学家、物理学家、统计学家等，在300多个雇员中超过三分之一拥有这些基础科学的博士学位。也因此，公司被称为是“拥有全世界最好的物理和数学部门”。

公司现在运营的基金叫做文艺复兴制度资本基金，Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF)。这个基金的历史并没有公司旗下著名的大奖章基金悠久。而大奖章基金仅仅接受公司的内部人员的钱进行投资。

10）Two Sigma

这不是一家典型意义上的投资公司。它遵循技术与创新的原则，在机器学习、分布式计算的引领下进行决策。2001年成立的它始终在投资之外研发最新的技术，用以做出更好的决策。

创始人大卫与约翰都是技术投资领域的佼佼者，在电脑驱动、以模型为基础的交易系统发展领域有超过40年的经验。公司有超过22,000,000GB的数据，每秒能完成10的14次方次计算，研发部门员工占比超过三分之二，超过百分之六十员工无金融背景，管理规模达到350亿美元。

公司结合海量数据、世界级的电脑系统和金融专家来完成高端的交易模型，同时也用科技的眼光来优化投资、管理风险。如前所述，公司运用机器学习、分布式计算等科技前沿方法，也将新鲜观点、经济学假设作为起点，结合科学手段测试、拓展它。

这样的公司无疑是引领时代潮流的典范。引领科技者，其传奇或将继续被续写。

11）Winton Capital Management

Winton成立于1997年，管理规模超过300亿美元，在全世界九个办公室拥有超过400名雇员。

Winton是一家系统化的投资公司，运用科学手段进行交易。它通过对历史数据的统计学分析和数学建模来寻找获利机会。它的产品跨度很大，从高分散的多资产到地区性多头股票都有。它不听从传统市场，采取严谨的、系统化的、基于事实、无情感偏见的决策。它相信，在最好的制药公司、工程和信息技术公司里研究发展部门的传统方法在金融界也是能够被很好地运用的。也因此，该部门有超过三分之一的雇员。

值得一提的是，该公司还有许多的特殊项目开放给大众。这些项目得益于Winton投资系统（WIS）——一个在接近二十年的将科学技术和统计研究运用到投资管理实践后出现的产物。这个系统让大众参与投资决策，从而也为公司自己的投资形成建议池。这些项目则是具体的参与渠道，包括Winton分散投资项目、Winton期货项目等。

12）Viking Global Investors LP

该公司成立于1999年，管理规模大约为300亿美元。它在格林威治、纽约、香港和伦敦都设有办公室，并且是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问。

从创立开始，Viking就用基本面分析来选择投资标的，基本上是多行业多国界的公共和私人股权、股票。总体上，公司在对投资目标公司的商业模式、管理质量和行业的长期趋势的综合评估基础上进行投资决策。

公司的组织架构将投资研究与分析决策分散开来，将风险管理集中在一起，以此来确保稳定风险下的集思广益。

13）Man Group

Man Group从1783年开始进行交易活动，在另类投资领域有25年的经验。管理规模达到764亿美元，总部设立在伦敦，并且在全球各个主要的金融中心都设有办公室。为了使业务多样化，集团进行了诸如收购美国ManNumeric量化投资公司等行动，并在近年来越来越多地吸引机构客户。

集团可以说是在高流动性、高alpha投资领域中的领军者。它相信，在资本市场中获得高alpha的关键在于为具有开拓精神的资产经理提供一个机构化的框架。

集团有能力提供一系列流动性投资策略，包括量化及主观，多头和多空头，单一策略和多策略。同时，集团十分强调业绩、资产分配、增长和运营效率及资产管理规则。它也大力发展量化投资部门，并扩展美国的分部。

此外，集团十分注重自身的社会责任，通过Man Charitable Trust从事慈善事业。

14）Soros Fund Management, LLC 索罗斯量子基金

乔治索罗斯几乎是金融界无人不知的狠角色。他的索罗斯量子基金也曾经是对冲基金行业的翘楚，现金已经转变为一家家族办公室。

公司成立于1969年，总部设立在纽约，管理规模超过200亿美元。它在2010年被评为对冲基金行业最赚钱的公司之一。在40年的时间里，它获得了年均20%的收益。

公司的投资标的包括股票、世界范围内的固定收益产品和外汇、货币、商品、私募股权基金和风险投资基金。公司在交通、能源、零售、金融等行业有大量的投资。2016年，该基金为希拉里的总统选举捐赠了超过700万美元资金。

提到这家公司，就不得不说说创始人，传说中“富可敌42国”的索罗斯。这位匈牙利裔美国富豪曾经阻击英镑从而打垮英格兰银行，也狙击泰铢和港元，引发亚洲金融风暴。他在投资界以独有的哲学思想上的投资架构而闻名，爱好哲学文学，通过对一个国家政治文化历史的研究来进行投资决策。此外，他热心政治，参与格鲁吉亚、乌克兰等国颜色革命，也是美国民主党的拥护者。

目前，索罗斯量子基金虽已转型为家族办公室，它在对冲基金行业的影响力则永远不会消失。

15）Lone Pine Capital

该公司总部设立于美国康涅狄格州格林威治，成立于1997，在伦敦、纽约和旧金山设有办公室。公司的管理规模达到234亿美元。

公司向汇集投资工具、养老金和利润分享计划提供服务，并已投资于全球的公募股票市场。公司使用长短仓策略进行投资，运用基本面分析和自下而上的选股来创建投资组合。

16）The Baupost Group

该公司成立于1982年，总部位于波士顿，管理规模为294亿美元，雇员数量约为42人。

据彭博社报道，公司自创始以来在净利润上排行第四。作为一个价值投资者，该公司也十分强调风险管理。公司在投资中几乎不加杠杆，除了在房地产市场中使用一倍的杠杆。公司CEO在一场对MIT学生的讲座中提到被情绪驱动的投资研究风险很大，可能导致一个很坏的投资结果。此外，公司的业绩表现很可观，自创始以来公司达到年均19%的收益。

公司在2011年设立了伦敦办公室，以在由主权债务危机导致的欧洲不良债务销售增加情形下对欧洲市场进行投资，投资标的包括商品市场、不良价值企业债交易、结构化产品等。

17）Adage Capital Management, L.P.

该公司成立于2001年，总部在波士顿。创始人Phil Gross和Robert Atchinson都曾经在哈佛管理公司工作，期间团队管理基金表现年均超过标普500指数4.5%。现今，哈佛管理公司也将18亿美元交由Adage管理且拥有其一小部分股份。

公司总管理规模约为280亿美元。它向汇集投资工具提供服务。主要投资于美国股票和对冲市场。公司基本面分析重点在行业内估值方法。

值得一提的是，这家公司不同于其他典型对冲基金的2-20收费，而采取0.5%管理费、高于标普500指数收益的20%业绩提成，且在亏损时返还投资人接近一半的费用。

18）Elliott Management Corporation

Elliott成立于1977年，总部设立在纽约，在伦敦、东京和香港也有办公室。管理规模达到270亿美元。自创立以来，公司带给投资者的净收益达到年均14.6%，相比之下标普500指数涨幅年均10.9%，而且波动率还是公司管理基金的三倍。

公司被描述为一家秃鹫基金（那些通过收购违约债券，通过恶意诉讼，谋求高额利润的基金，通常喜欢购买陷于困境的公司债券，等公司无法偿付的时候，就开始打官司索取巨额赔偿）。在早期，公司专注于可转换套利。在经历了1987年股灾和九十年代的经济衰退之后，公司转型为一家多策略对冲基金。

公司的一个鲜明特色是它的高收益与低波动率。此外，它也以重组了一些美国及世界知名公司，诸如TWA,MCI等而闻名。2015年，Alpha杂志给了公司A级评级以及世界范围内对冲基金行业第九的排名。

19）Davidson Kempner Capital Management

公司成立于1983年，总部设立于纽约，在伦敦和香港设有国际办公室。管理规模达到254亿美元，雇员数量达到259。

公司的投资策略使用基本面分析、自下而上的方法。总体来说，公司注重四种策略：并购套利、不良投资、长短仓和可转换债券套利，其中对于不良投资和并购套利尤为强调。

公司于1987年向外部资本开放，在1990年注册成为证券交易委员会的投资顾问。

20）Brevan Howard

公司成立于2002年，总部在欧洲泽西，管理规模达到400亿美元。它被称为是全世界最大的宏观对冲基金之一。

公司由五位瑞信的固定收益交易员创立，也从瑞信私人银行获得20亿美元宏观基金来管理。即使在2008金融危机中，公司的宏观基金表现也十分良好。2013年它被报道成为管理规模最大的欧洲对冲基金，也被金融新闻报刊描述成“欧洲最大、表现最好的对冲基金”。

作为一只宏观对冲基金，公司希望能够在经济趋势下获利并交易包括商品和货币在内的多种资产。据创始人所述，公司的总体策略是专注于“短期机会”并建立维持一至六个月的投资。

此外，公司被eFinancialCareer 2016评为理想对冲基金雇主前三名。公司也因其雇佣成功的投资银行交易员和高能力的大学毕业生而闻名。

21）GAM

公司成立于1983年，总部在瑞士苏黎世，管理规模达到1190亿瑞士法郎（约1235亿美元），其中约660亿瑞士法郎由投资专家进行对冲基金交易。它在全世界11个国家拥有超过1000名雇员。创始人Gilbert de Botton曾被认为是开放架构模型的先锋。

公司于1999年被瑞银收购，而在2005年JuliusBaer又收购了GAM。到了2009年，公司与Julius Baer分离建立独立的集团，之后也收购了一些其他公司。

公司在固定收益、多资产、股票、绝对收益、另类投资五种投资策略方向上的资产比例分别为30%、16%、16%、29%、9%。公司在固定收益、宏观/管理期货、长短仓股票、货币、商品市场上广泛投资，致力于创造长期绝对收益、受控制的波动率和相对传统资产分类较低相关性的投资组合。

22）Marshall Wace

公司成立于1997年，管理规模大约220亿美元，是一家以全球长短仓股票为专长的欧洲知名对冲基金，在伦敦、纽约和香港设有办公室。

公司提供两种区别明显但是互补的资产管理方法。第一，以股票分析研究为基础的传统、基础的长短仓投资；第二，先锋的、系统的、能够产生高alpha值的Marshall Wace TOPS。

公司建立了十分严谨强大的基础设施、运营平台、多因子风控系统和有效的量化交易支持系统。在2010、2011和2013年，公司被金融新闻报刊授予“买方年度IT部门”称号。

此外，公司十分强调风险管理。公司设有独立的风险管理和顾问团队，直接向首席风险官进行汇报。这个团队实时监控风险因子，与基金经理紧密合作。通过MW TOPS，公司员工能通过信息流对市场上的股票进行分析并作出决策。

23）Platinum Asset Management

Platinum是一家澳大利亚公司，管理规模为220亿澳元（约170亿美元），专注于投资国际股票。公司7%的资金由新西兰、欧洲、美洲和亚洲投资者提供。

公司在提供全球资产组合之外也提供区域性以及行业性的基金。管理团队中的关键成员自身也持有资产组合中的股票。

在投资中，公司致力于寻找市场价值被低估的公司股票。团队甄别那些暂时被低估价值的公司和在根本问题以及生意上确实处于劣势的公司。公司运用专门软件，根据特定的标准来从大数据库中筛选目标公司，并在社会、政治和经济变化等方面建立假设帮助甄别。这也使得投资决策的过程结合量化分析与宏观分析。

24）Appaloosa Management

公司成立于1993年，总部设立在美国新泽西，管理规模约为140亿美元。创始人David Tepper捐赠6700万美元给卡耐基梅隆大学，其商学院便以他的名字命名（Tepper School of Business）。公司主要投资世界范围内的股票和固定收益市场。

早在成立之初，公司被认为是一家垃圾债券投资精品行。到了21世纪初，它开始被看成一家对冲基金。公司的投资策略主要是集中单一投资，专注于不良公司股票和债、债权、认股权证互换、期权、期货、垃圾债券等。