79岁老手叹投资50年:我总是脱身过早······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记

79岁老手叹投资50年:我总是脱身过早······ 分享日记 fxplus.cn

50年投资经验

资产管理超过500亿美元

麦吉尔大学商学院教授

预料到美国次贷危机

为了避免分心而不使用互联网

大慈善家

对高尔夫毫无兴趣

……

集合这些标签的是加拿大投资大拿——斯蒂芬?加里斯洛夫斯基,他被《理财周刊》称为“加拿大的巴菲特”。

优秀的投资者几乎都是杰出的写作者。

2005年,斯蒂芬?加里斯洛夫斯基在79岁时,总结自己50年的投资经验,并写了自己一生中第一本书《投资丛林》。

彼时,世界经济还处于高涨时期,但斯蒂芬预见到当时的经济必然会出现问题,问题的根源在于“靠低利率和负债维持的住房市场以及消费支出”不可能“无限期地持续下去”。

如他所言:两年后,美国发生了次贷危机,可见他的过人之处。斯蒂芬重视“复利”、偏爱股票,他对行业选择、公司甄别、买卖时机均给出建议。

小编略做整理,供小伙伴们参考,对股票投资感兴趣的可以直接跳到后半部分。

最好的赚钱方式靠复利

尽早开始,并力图选择有着最小风险的投资,这项投资同时还要有每五到七年增长一倍的机会。

不是在年轻的时候储存一些钱,而是认为自己永远不会变老,认为自己可以花掉挣得的任何钱,可以承担银行或租赁公司所允许的的任何债务。

这,当然是通往最终的奴隶生活和可怕的老年时代的道路。

只要有一点点远虑就很容易避免它,在生活的早期开始投资,并对复合增长有一些基础的理解。

一旦你的最初计划进入实施阶段,你后来赚到的任何钱财都可以欣然地花出。因为,一旦你已经把良好投资计划的种子播下,复合增长就会照料其余一切。

然而,我必须再次强调:仅仅是省下钱并把它存进银行、投入一幢房屋、投入任何股票等等,仅仅那样做并不会起到这种作用。

你必须把你的资本同具有可预期复合增长率的投资联系起来。

最好的投资品是股票

什么形式的投资能让复合增长为你提供最佳服务?

①房产“波动”性太大

作为一个一般性准则,我反对把房地产作为实现可接受复合增长率的可依赖的方式。

房地产是一个具有高度周期性的产业,它可能经历价格迅速增长的爆发过程,就如同我们近些年在加拿大和美国所见到的那样;但一旦狂热停止,“光滑的下坡路”就开始,而价格会急剧下降,就如许多魁北克人在“分离主义威胁”的那段日子里所发现的那样。

如果房产价格持续增长,并且增长速度快于通货膨胀率和国民生产总值(GNP)的增长,那么很显然,过一段时间之后,就很少有人能买得起它们。

此外,房产是伴有责任或债务的资产,例如抵押贷款利息、赋税、公用设施、维修、以及保险。去租房子经常可以更便宜,尤其是在房屋价格严重过高的市场中。

② 黄金跑不赢通胀

对我来说,黄金是一种恐惧的象征,它在长期内收获很少的收益。

黄金在过去的60到70年中没有跟上通货膨胀的脚步。它的价格涨了又落并且不产生收入。

如果你在1932年买了价值35美元的黄金,它现在的价值将是400美元左右。我可以向你担保,在1932年用35美元能够买到的商品可比今天用400美元买到的多得太多。

③ 艺术品投资门槛太高

收藏艺术品可以作为一种很好的投资,但这需要非常敏锐的眼光和非常深入的知识。以今天顶级质量的中国艺术品为例,中国正在资本主义化,并且那里正制造出越来越多的百万富翁,这导致当地艺术品价格的上涨。

④ 债券长期不够有吸引力

债券应该在你的投资组合中拥有一个位置,但在长期它不是很吸引人的。它将花用非常长的时间来让你的金钱倍增。

在上个世纪,普通股票在任何一个25年期内的表现都优于债券,自从这样的统计调查开始进行以来的一直保持这种状况——也就是说,从1925年到2000年的任何时期内都是这样。我毫不怀疑这种纪录在今天将继续下去。

这是合乎情理的,因为如果你可以从政府债券上赚取更多的钱,那么谁还会去办企业呢?

所以结论是:

投资股票!

历史证明,投资于股票所获得的回报,能比得上任何其他投资工具的回报,并且我在过去50年的投资生涯中所见过的一切,都没有任何东西能撼动我对股票的信任。我是投资于单独各只高质量股票的宣扬者,前提是你要小心避免某些陷阱。

50年股票投资心得

– 01 –

不论是在繁荣时期还是衰退时期,我都建议你投资于业绩良好的股票。不论世界形势如何变幻,你都会从中获得一个好的结果。

– 02 –

要怎么买股票?

要记住的第一点是,如果你想成为一名有判断力的投资者,就要回避感情,尤其是贪欲和恐惧。

不要陷入爱恋,不要比友情走得更远。让事情成为“柏拉图式的”——也就是,理性的。

第二点是,要暂时忘却股市整体情况是怎样,而仅仅集中于你拥有其股票的公司。

一位权威人士曾说他投资时,仿佛他就是这整个公司的拥有者。如果公司做得好,那么到时候他就会变得富有,即使他只拥有所有股票权益中的一小部分也是如此。

毕竟,有着许多的非上市公司,从不在股市上流通,它们的拥有者事实上也已经变得非常富有。

– 03 –

投资成功的两个最大敌人就是你自己的贪婪与恐惧:

当市场行情高涨时,投资者变得日益贪婪;

当股票或市场行情低迷时,投资者则会愈发恐惧。

高市价并非必定成为长期投资者的危险,但却是短期投资者的一个威胁;

低市价可能是买入良机,但也可能成为掉进公司破产危机的一个陷阱。

– 04 –

在全世界我可以选择的几万只股票中,我真正需要看的最多只有50只。

– 05 –

选择好的非周期性股票,长期奔跑在投资的高速公路上。

我年轻的时候,有一次驾驶者一辆非常老旧的车从荷兰开往法国,荷兰的舅舅给的建议:所有的长途路程都在高速公路上开,而不要沿着风景优美的辅路。原因是减小发生车祸的可能性,更快地到达目的地,而且如果车出了毛病能很快得到帮助。

– 06 –

你成功的关键点是选择在非周期行业内领先公司的股票,然后坚持持有它们多年。这种投资途径看似平淡枯燥,因为很少变动,但这种做法是有效的,尤其是在你借鉴了专家的分析研究之后。谨守规则并留在投资的高速公路上,不要四处观望。

– 07 –

有些人可能说,只要价格足够低,任何东西都值得买。

然而,我的准则是,只投资于高质量,其增长大体上是非周期性的股票,这种股票有可预期的高收益率,并且有希望提供较高的股息增长率。

我相信,如果你把这点记在心里,你就能保持在正轨上,就没理由会被股市上存在的所有股票(例如明星股)所迷惑或淹没。

– 08 –

日复一日的股票市场就象是海洋:有时风平浪静,有时风暴肆虐。

但你所看到的这一切都是表面现象,而不是底下所发生的事情。在表面层次,它在各个方向上都受狂热的影响,一年中股票平均会有30%的价格摆动。

显然,真正的内在价值不会变化那么大——但是“羊群”的感觉会,头一年黄金风行一时,第二年则是后进的石油股票或者房地产帝国。

– 09 –

在短期,股市仅仅是贪欲和恐惧的镜子,是这两种感情散发出来的感受;然而,在长期,它“按照平均”来展示增长,反映出那些继续增长、收入更多并支付更高股息的公司的表现。

– 10 –

没有人能预测未来。但很显然那些有着强势的不间断的记录的公司,会比那些没有这样记录的公司更吸引人。当然,这种趋势并非必定会继续下去,在股市里没有“必定”这种事情。

– 11 –

我总是脱身过早,从而在赌桌上留下一些东西,因为脱身过迟绝对是禁忌之事。

– 12 –

指数基金是一种真正优秀的低成本投资工具。

指数基本不怎么变化,只是偶尔调整成分股;所以指数基金从总体上说,几乎不用做什么交易,从而不需要支付佣金。因而,除非你能通过进行交易为自己赚到比佣金成本更多的钱,否则指数基金就是一个更好的选择。

加拿大最大、最成功的投资管理公司之一Jarislowsky Fraser公司的创始人、董事长兼CEO。他的个人财富在2016年3月估计为12亿美元,是加拿大最富有的30人。

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