七禾网对话范海峰：我的投资逻辑就三“好”······ 分享日记 fxplus.cn

11、境外市场大部分交易都是通过程序化交易完成的，您目前还是主观交易为主，那么您在交易过程中如何来应对这些“机器人”对手？

范海峰：对于中长线投资没有影响，只要按照自己的投资逻辑选股择时就好。

12、您提到了择时，这在A股市场的投资中被广泛应用，那么美股投资中的择时您是如何来把握的，能否举例说明？

范海峰：前面我也提到了我不敢说自己是价值投资，这和择时选择有点关系。一般意义的价值投资者会计算出公司的内在价值，当价格远低于内在价值时就会选择买入。而影响价格远低于内在价值的因素往往是由于市场情绪的不理性波动引起的，这由两部分构成，一部分是市场风险，另一部分是个股风险。但是我是通过逆向方法来做择时操作，由于我认为在衡量企业内在价值时非常难做到，因此我主要通过对市场风险和个股风险的判断来衡量一只股票是否出现了买入时机。当市场风险和个股风险充分释放后，我认为就是买入优质企业的最佳时机。比如近期不论是加息、特朗普当选还是人民币贬值，对中概股来说都是市场风险，而个股风险比如最近新东方遭遇做空言论的影响股价大跌，这就是个股风险的影响。但是我判断无论市场风险还是一些个股风险对于优质公司的基本面影响不大，不会从根本上影响公司质地，即使公司短期业绩受到影响，长期来看，公司凭借其核心竞争优势能够从逆境中走出来，而这时就成为投资好公司的绝佳时机。因此我也在呼吁，本轮中概股下跌是机会在酝酿的时机，有投资意愿的朋友可以持续关注了。

13、我们了解到海外高频交易占据了非常大的交易量，您如何看待高频交易，您也有做美股的日内交易，您是否会去尝试高频？

范海峰：日内交易的成交量确实占比不小，高频交易对于我认识市场和理解市场有非常大的作用。高频交易只是市场机制下一种交易策略，不同的交易策略服务不同的交易对象，高频有特定的受众。但是我目前不会再去尝试高频交易，因为我相信长期跟随企业的成长才是财富增值的最佳途径。

14、您也参与了港股的交易，今年沪港通、深港通的开通，是否给港股市场带来了活力与更多的交易机会？

范海峰：初涉港股交易，了解还不是很深，可能还要积累一段时间。港股和美股的投资策略相似，目前投资港股也是沿用美股的投资策略。

15、部分外盘盘手会配置一些指数期货来做股票现货的对冲，您是否也会这样做？

范海峰：当市场前景不明朗时，我会空仓或者选择一些标的对冲，但是大多数情况下我还是常用多空股票对冲策略。

16、我们发现您管理的大虎美股策略1号与大虎美股策略2号应该采用的是两种截然不同的交易方式，您更偏重于那种交易方式？是否会出现顾此失彼的情况？

范海峰：大虎2号是短线策略，是我从之前的短线交易中总结摸索出来的策略，好处就是成功率高，收益稳定，缺点就是资金容量低，成长性不好。大虎1号是以中长线投资为主线的，更适合我的投资理念和交易风格。也是我多年追求的投资和交易方向。

2号策略帮助我理解市场，择时方面有很多帮助，但是我更偏向1号策略，不存在顾此失彼。

17、特朗普当选美国总统被称为是2016年最大的黑天鹅，您觉得他的当选对美国的金融市场有什么样的影响，又存在哪些机会或者风险？

范海峰：首先我不认为特朗普当选是黑天鹅事件，毕竟在之前的民调中也不是差很多，谁当选都正常。其次正如上面提到的无论谁当选总统有一点是不会改变的，肯定不能做损害美国利益的事情，只是结构性出现偏差。因此对美国整体的市场影响长期来看不会是利空。或者说一旦市场有重大利空一定不是因为特朗普当选的原因，能够被广泛认识到的危机就不是危机。特朗普当选我认为在军工和金融板块有机会，对科技股和新能源短期利空，但是其贸易保护主义政策还不确定对海外上市公司会造成多大影响，当然这一切都是预期，具体实施还要等上任后的具体落实。

18、美联储终于在12月把加息的靴子落地了，这又将提供哪些投资机会？

范海峰：加息后美股金融板块，房地产，军工有利好。另外虽然特朗普一直打压科技板块，但是我还是看好的。

19、很多人都认为未来美元指数会强势，您怎么看？

范海峰：说不好，联储表态虽然强势，但是不排除随着外部环境变换而变化，一切都需要等待最终结果。

20、我们了解到目前国内市场中有许多之前从事美股日内交易的盘手都转型在做A股T+0交易，都有不错的收益表现，您对此怎么看待？您是否也会尝试参与？

范海峰：确实有不少从事日内A股T+0的，选择适合自己的就行，希望他们能够取得不错的收益，因为目前参与者少，也是最好的时侯，A股日内的难度要小于美股。未来随着交易机制的发展有日内交易的团队很正常，但是做的人越多难度越来越大，我暂时没有考虑过参与。