成也萧何败也萧何:央妈转向后全球过剩流动性将崩塌?······ 分享日记 fxplus.cn – 分享日记

成也萧何败也萧何:央妈转向后全球过剩流动性将崩塌?······ 分享日记 fxplus.cn

继花旗两位明星分析师后,德银再称:全球过剩流动性正在减少,这将对全球经济造成巨大影响。

所谓过剩流动性,指的是2008年金融危机后,全球央妈们不断放水购买资产,导致全球的流动性过剩,并推升资产价格至历史高位的现象。如今,在美联储的带头下,全球央妈似乎要开始收紧流动性了,多位分析师都齐齐警告:要警惕央妈收紧流动性的风险了。

德银分析师Dominik Konstam在研报称,美国的过剩流动性再度减少,而这将导致美国的产出动能(output momentum),即美国经济增长潜力将会变低。德银分析师发现,通胀继续走弱,而这主要是因为过剩流动性的减少。

实际上,过剩流动性的影响不仅于此。过剩流动性究竟有多重要?德银尝试用以上的六幅图告诉你:无论是产出动能(即GDP增长),收益率增长,PPI都有着密切的关系,而这过剩流动性对产出动能的影响,似乎在美国、欧洲和中国都适用。

德银最后总结道:很清楚的是,区域和全球经济的引擎明显变弱了。(What is clear is the the next leg in both regional and global economies is clearly lower.)

事实上,最近警告流动性危机的,不仅是德银。此前花旗分析师Hans Lorenzen就警告了,央行缩表讲给全球增长和风险资产带来威胁。

Hans Lorenzen表示,目前央行的主要传导机制是提高资产价格,然而资产的上涨将继续需要央行继续扩大资产负债表。然而,随着美联储、欧洲央行和日本央行都开始正常化,全球的信贷脉冲在未来几年将变成负数。与此同时,全球的金融机构都在喝信贷脉冲的最后一口汤,就如伦敦房地产泡沫、比特币泡沫等,财富效应已经离我们越来越远。

花旗称,货币政策使风险资产的价格处于非常非常高的位置,而结构性问题依然没有得到解决。现存货币政策的有效性将大幅缩减。

花旗最后说道,致命的弱点其实在央行政策本身所带来的扭曲。这不能不说是非常讽刺的,毕竟央行的政策存在的意义本来是为了促进经济的发展。

之前花旗的明星分析师Matt King’s也警告,美联储的鹰派转变将会使全球的再平衡风险大增。加拿大皇家银行分析师甚至还表示,美联储已经进入了“收紧引发衰退”的循环中,交易员将逐渐意识耶伦的错误。

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